2022年线下中医馆行业发展驱动政策及固生堂门店利润分析报告（28页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 2/31 目 录 1.线下中医馆行业：利好政策推动行业迅速发展线下中医馆行业：利好政策推动行业迅速发展.4 1.11.1 中医医疗服务行业现况：规模大增速快，民营机构数迅速增加中医医疗服务行业现况：规模大增速快，民营机构数迅速增加 .4 4 1.1.1 行业规模：预计公立占 5300 亿市场的近 90%，民营增速超 20%高于公立.4 1.1.2.机构数、诊疗人次与客单价：民营增长来主要源于机构数与客单价.5 1.21.2 中医医疗服务发展原因：政策利好的持续与亚健康状态的普及中医医疗服务发展原因：政策利好的持续与亚健康状态的普及 .7 7 1.2.1.整体中

2、医行业政策：中医医保、中医人才、中医多领域发展.7 1.2.2.民营中医馆政策：社会办中医馆、中医医联体、中医多点执业.9 1.2.3.亚健康状态的普及与消费能力的提升.10 1.31.3 民营中医馆竞争格局与空间测算：头部连锁稀缺，发展空间巨大民营中医馆竞争格局与空间测算：头部连锁稀缺，发展空间巨大 .1111 1.3.1.竞争格局：头部参与者市占率低，具有异地扩张能力的民营中医连锁稀缺.11 1.3.2.空间测算：预计 2030 年民营中医行业规模达 2400-3200 亿元.11 2.固生堂：内生增长与外延扩张的三个视角固生堂：内生增长与外延扩张的三个视角.12 2.12.1 固生堂利润

3、表分析：收入迅速增长，净利润率稳中有升固生堂利润表分析：收入迅速增长，净利润率稳中有升 .1212 2.1.1.收入拆分及趋势：收入三年 CAGR 约 24%，医保占比较低.12 2.1.2.费用拆分及趋势：销售费用率较为稳定，管理费用率逐年下降.13 2.22.2 固生堂医师分析：聚医能力卓越，现有医师业绩增长迅速固生堂医师分析：聚医能力卓越，现有医师业绩增长迅速.1515 2.2.1.医师合作方式：医联体合作、医师股权激励与名医工作室.15 2.2.2.线下医师情况：线下医师数增长迅速，资深医师占比高.16 2.2.3.线下医师增长趋势：现有医师业绩增速高，新合作医师空间大.18 2.32

4、.3 固生堂患者分析：患者数增长迅速，回头率不断提升固生堂患者分析：患者数增长迅速，回头率不断提升 .2020 2.3.1.患者画像：中青年女性居多，亚健康状态为主要病症.20 2.3.2.患者情况：患者数迅速上升，平均就诊次数与客单价保持稳定.21 2.42.4 固生堂医馆分析：内生增长与外延扩张并举固生堂医馆分析：内生增长与外延扩张并举 .2323 2.4.1.医馆数量及分布：2021 年末 42 家，预计 2022 年新增 10 家.23 2.4.2 医馆分地区收入：一线城市收入占 70%，客单价与坪效较高.23 2.4.3.2022 年重点发展地区：北京、上海增长迅速.25 2.4.4

5、.店龄模型：前 4 年坪效迅速增长，净利润率不断提升.26 2.52.5 固生堂盈利预测与估值：目标价固生堂盈利预测与估值：目标价 54.4 港元港元 .2828 xVmXcZiYKXoOnNrO7NcM8OsQqQnPoMjMqQxPiNmMmP8OnMpPNZqRzRvPpOvM 3/31 图表目录图表目录 图图 1：中医医疗服务行业规模（亿元）：中医医疗服务行业规模（亿元）.4 图图 2：2020 年中医医疗服务行业规模（亿元）年中医医疗服务行业规模（亿元）.5 图图 3：2020 年中医医疗服务行业机构数（万家）年中医医疗服务行业机构数（万家）.6 图图 4：2019 年中医医疗服务行

6、业单机构诊疗人次（万人）年中医医疗服务行业单机构诊疗人次（万人）.6 图图 5：2020 年中国亚健康人口（亿人）年中国亚健康人口（亿人）.10 图图 6：中国人均医疗保健支出（元）：中国人均医疗保健支出（元）.10 图图 7：2022 年年 6 月头部中医连锁医馆分布月头部中医连锁医馆分布.11 图图 8：固生堂：固生堂 2021 年收入拆分（亿元）年收入拆分（亿元）.12 图图 9：固生堂线下中医馆毛利率：固生堂线下中医馆毛利率.13 图图 10：固生堂销售费用拆分：固生堂销售费用拆分.14 图图 11：固生堂管理费用（亿元）：固生堂管理费用（亿元）.14 图图 12：与固生堂合作的中：与