投中研究院：中国PE二级市场2022年发展趋势及展望报告（24页）.pdf

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1、中国PE二级市场2022年发展趋势及展望2022年7月PE二级市场发展大事记一、2021年全球PE二级市场发展情况二、2021年中国PE二级市场发展情况 三、2022年中国PE二级市场展望四、3 32021下半年-2022上半年度PE二级市场发展大事记为促进PE二级市场在中国的发展，各地政策逐步完善，S基金规模愈渐壮大0201政策发布上海 设立股权基金交易平台，并发布了上海市国有企业私募股权和创业投资基金份额评估备案工作指引（试行）及上海股权托管交易中心股权投资和创业投资基金份额转让业务规则（试行）规范了基金份额评估机制及买方市场准入原则等多方面交易事项三亚 发布三亚中央商务区关于支持开展私募

2、股权二级市场交易的若干措施为当地私募股权二级市场交易的集聚提供了良好的政策环境无锡 发布无锡市促进股权投资高质量发展若干政策意见，提出为拓宽股权投资退出渠道，将推进市场化S基金的设立广州 发布关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见提出探索设立S基金，拓宽机构退出渠道 基金设立首都科技发展集团与华夏理财联合设立了北京首发展华夏龙盈接力基金，目标规模100亿元北京市地方金融监督管理局与中国科学院联合设立了北京科创接力S基金，目标规模200亿元博华资本完成首支多策略S基金的设立，目标规模60亿元南京市创新投资集团和建邺高投集团联合发起南京紫金建邺S基金，目标规模10亿元机构动态高瓴资本

3、S基金团队初步形成，并积极推进PE二级市场交易的进行管理规模达1200亿美元的全球最大S基金投资机构Ardian即将上市032021年PE二级市场发展大事记一、2021年全球PE二级市场发展情况二、2021年中国PE二级市场发展情况三、2022年中国PE二级市场展望四、5 5全球PE二级市场交易规模2021年全球PE二级市场活力释放，交易规模创近10年新高，同比增长123%全球PE二级市场交易规模及增速核心发现核心发现2021年，全球PE二级市场交易规模达1340亿美元，较2020年大幅上涨，同比增长123%，交易规模创近10年新高2021H1交易规模为460亿美元，与疫情前（2019H1）基

4、本持平，全球PE二级市场逐渐走出疫情的阴霾；2021H2交易规模为880亿美元，达到了2019年全年交易规模，全球PE二级市场活力开始释放数据来源：Greenhill Global Secondary Market Trends&Outlook，投中研究院整理十亿美元1371615122227421846122126252536474642880%12%50%-5%-8%57%28%19%-32%123%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%0204060801001201401602012201320142015201620172018201920202021H

5、1（左轴）H2（左轴）增长率（右轴）6 6全球PE二级市场交易地区全球PE二级市场交易主要集中在欧美地区，2021年欧美交易占比下降，其它地区PE二级市场交易逐步兴起60%26%8%6%2020年全球PE二级市场各地区交易规模占比情况数据来源：Greenhill Global Secondary Market Trends&Outlook，投中研究院整理北美欧洲其它亚太 2021年全球PE二级市场各地区交易规模占比情况59%20%16%5%核心发现核心发现北美及欧洲为PE二级市场交易的主要地区，其2021年交易规模占比合计79%，较2020年占比下降7%除欧美地区外，其它地区PE二级市场也在逐

6、渐兴起，其它地区交易规模自2020年占比8%增加至2021年占比16%，交易规模占比增长了1倍7 7全球PE二级市场基金业绩S基金收益优势显现，2017、2018年设立的S基金业绩远超同年设立的其它类型基金私募股权市场各类基金平均NetIRR情况核心发现核心发现Vintage year自2013年至2018年的S基金NetIRR整体呈现上升趋势，可以看出全球PE二级市场基金业绩逐渐向好近年来全球市场S基金的交易结构、交易标的、估值方式逐步优化，2017、2018年设立的S基金投资业绩远超同年设立的其它类型基金业绩，未来S基金收益可期数据来源：Preqin Global Private Equi