电影行业点评：国庆档票房同比向下持续看好影视行业政策拐点与AIGC落地应用-251009（6页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1010月月0909日日优于大市优于大市1电影行业点评电影行业点评国庆档票房同比向下，持续看好影视行业政策拐点与国庆档票房同比向下，持续看好影视行业政策拐点与 AIGCAIGC 落落地应用地应用 行业行业研究研究行业行业快评快评 传媒传媒 投资评级投资评级：优于大市优于大市（维持维持）证券分析师：证券分析师：张衡张衡021-执证编码：S0980517060002证券分析师：证券分析师：陈瑶蓉陈瑶蓉021-执证编码：S0980523100001事项：事项：截至 10 月 8 日 18 时，国庆档票房 18.

2、08 亿，同比预计略有下滑；其中，观影人次/平均票价分别为 4933.5万次/36.6 元，分别同比-5.3%/-9.4%，票价下滑为本次档期票房下滑的主要原因。国信传媒观点国信传媒观点：1 1）国庆档票房同比略有下滑国庆档票房同比略有下滑。截至 10 月 8 日 18 时，国庆档票房为 18.08 亿元，相比 2024年国庆档下滑 14.1%。其中，观影人次/平均票价分别为 4933.5 万次/36.6 元，分别同比-5.3%/-9.4%；2）从单日票房来看，本次国庆档票房呈现先抑后扬的趋势。从单日票房来看，本次国庆档票房呈现先抑后扬的趋势。10 月 1 日至 10 月 6 日单日票房分别同

3、比下滑35.0%/22.5%/18.2%/11.5%/12.5%/14.5%至3.21/2.89/2.56/2.39/2.09亿元，10月7日票房同比增长20.8%至 1.86 亿元，票房表现先抑后扬可能与国庆假期多出一天有关；3 3）志愿军志愿军731731等影片表现良好等影片表现良好。国庆档期票房前三的影片分别为志愿军：浴血和平731刺杀小说家 2，档期票房分别为 4.43、3.41、2.91 亿元，占档期整体票房比重分别为 24.5%、18.9%、16.1%，表现较为突出。4 4）政策推动内容）政策推动内容供给恢复供给恢复，AIGCAIGC 持续推动行业降本增效持续推动行业降本增效。5

4、5）投资建议投资建议：关注广电 21 条为代表的政策拐点后的供给侧修复，以 Sora 可灵为代表的 AIGC 技术应用有望带动全行业降本增效，看好播映平台如芒果超媒、哔哩哔哩，优质内容生产方光线传媒、华策影视，院线端的万达电影等。5）风险提示：宏观经济波动、政策效果具有不确定性、行业竞争加剧。评论：评论：国庆档票房略有下滑，单日票房表现先抑后扬国庆档票房略有下滑，单日票房表现先抑后扬国庆档票房下滑约国庆档票房下滑约 14%14%，主要由于平均票价下降。，主要由于平均票价下降。截至 10 月 8 日 18 时，国庆档票房为 18.08 亿元，相比2024 年国庆档下滑 14.1%。其中，观影人次

5、/平均票价分别为 4933.5 万次/36.6 元，分别同比-5.3%/-9.4%。从单日票房来看，本次国庆档票房呈现先抑后扬的趋势。从单日票房来看，本次国庆档票房呈现先抑后扬的趋势。10 月 1 日至 10 月 6 日单日票房分别同比下滑35.0%/22.5%/18.2%/11.5%/12.5%/14.5%至3.21/2.89/2.56/2.39/2.09亿元，10月7日票房同比增长20.8%至 1.86 亿元，票房表现先抑后扬可能与国庆假期多出一天有关。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2图1：历年国庆档票房表现（单位：亿元）图2：历年国庆档观影人次（单位

6、：万人）资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理图3：历年国庆档平均票价（单位：元）图4：2025 年国庆档单日票房（单位：亿元）资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理 头部影片表现良好，前三影片档期票房占比接近头部影片表现良好，前三影片档期票房占比接近 60%60%志愿军志愿军731731等影片表现良好等影片表现良好。国庆档期票房前三的影片分别为志愿军：浴血和平731刺杀小说家 2，档期票房分别为 4.43、3.41、2.91 亿元，占档期整体票房比重分别为 24.5%、18.9%、16.1%，