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1、汽车行业深度报告汽车行业深度报告轴向磁通电机：高功率密度等特点轴向磁通电机：高功率密度等特点有望助力其成为下一代执行器用电机有望助力其成为下一代执行器用电机证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2025年10月14日分析师：林子健分析师：林子健SAC编号：S1050523090001行业深度报告投 资 要 点投 资 要 点轴向磁通电机结构优势明显，具有高功率密度等特点：轴向磁通电机结构优势明显，具有高功率密度等特点：轴向磁通电机是一种磁通路径与转轴平行的盘式电机。相比传统径向磁通电机，在同等功率下，其重量和轴向尺寸可减半，高效区间更广，高效面积可达90%以上，扭矩密度和功率密度显著提升。

2、设计灵活，可根据应用需求组合转子与定子数量，为电动飞行器、电动汽车及机器人关节等提供理想动力。其扁平化结构和高性能特性，有望使其成为人形机器人驱动电机的首选方案。精密盘式结构、散热等问题制约轴向磁通电机量产：精密盘式结构、散热等问题制约轴向磁通电机量产：轴向磁通电机盘式结构带来制造复杂性：1、微小气隙偏差会影响磁通分布和轴向磁吸力，易引发振动与噪音，降低寿命。2、散热压力大：夹层结构和高比功率导致热容量低，转子磁钢易过热、退磁风险增加。3、成本较高：材料特殊、制造复杂，量产成本高。4、机械应力大：大半径转子在高速旋转下承受离心力，对结构稳定性构成挑战。SMCSMC一体压铸、定子结构优化等有望加

3、速轴向磁通电机商业应用：一体压铸、定子结构优化等有望加速轴向磁通电机商业应用：目前行业主要采用：1、SMC一体压铸：具各向同性磁性，可支持复杂三维磁通设计，适配3D打印，实现大规模稳定制造。2、PCB定子：无铁芯设计减轻重量、降低涡流损耗，提升效率与可靠性。3、结构优化：扁平线圈提高槽填充率，磁场更强，功率增加2030%；线圈形状优化提升散热效率。4、强化散热：液冷通道、相变材料及碳纳米管等新型应用，显著增强热管理能力。推荐关注在推荐关注在SMCSMC、PCBPCB定子及电机领域积累较深的企业：定子及电机领域积累较深的企业：相关标的：卧龙电驱、信质集团、东睦股份、易德龙。诚信、专业、稳健、高效

4、请阅读最后一页重要免责声明2XVOWoPmQmNrOpMpRyRtOmM6McM7NtRqQtRmRfQnMmMjMoPqN9PqQxONZmPzQNZmQsN重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测3 3资料来源：未评级公司业绩预测来自wind一致预期，华鑫证券研究公司代码公司代码名称名称20252025-1010-1414股价股价EPSEPSPEPE投资评级投资评级202420242025E2025E2026E2026E202420242025E2025E2026E2026E002664.SZ002664.SZ信质集团信质集团29.1929.19

5、0.050.050.490.490.840.84272.05272.0559.5859.5834.8134.81未评级未评级600114.SH600114.SH东睦股份东睦股份32.0532.050.640.640.860.861.031.0325.1125.1137.4537.4530.9730.97未评级未评级600580.SH600580.SH卧龙电驱卧龙电驱4 43.693.690.610.610.660.660.70.76 628.2428.2466.4666.4657.5557.55未评级未评级603380.SH603380.SH易德龙易德龙4 41.791.791.151.151

6、.511.511.831.8321.7721.7727.6827.6822.8622.86未评级未评级诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明风 险 提 示风 险 提 示轴向磁通电机规模化生成不及预期轴向磁通电机规模化生成不及预期厂商送样进展不及预期厂商送样进展不及预期人形机器人、乘用车方面商用进展不及预期人形机器人、乘用车方面商用进展不及预期诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4目 录CONTENTS2 2.盘式结构、散热等问题制约轴向磁通电盘式结构、散热等问题制约轴向磁通电机量产机量产3 3.SMCSMC一体压铸、定子结构优化等措施有一体压铸、定子结构优化等措施有望加速