基础材料行业周报（第四十一周）：重视Q4板块三条主线机会-251012（16页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 工业工业/基础材料基础材料 重视重视 Q4 板块三条主线机会板块三条主线机会 华泰研究华泰研究 建筑与工程建筑与工程 增持增持 (维持维持)建材建材 增持增持 (维持维持)方晏荷方晏荷 研究员 SAC No.S0570517080007 SFC No.BPW811 +(86)755 2266 0892 黄颖黄颖 研究员 SAC No.S0570522030002 SFC No.BSH293 +(86)21 2897 2228 王玺杰王玺杰*研究员 SAC No.S0570524110002 +(86)755 824

2、9 2388 樊星辰樊星辰*研究员 SAC No.S0570525040003 +(86)10 6321 1166 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 中国建筑 601668 CH 9.44 买入 四川路桥 600039 CH 11.95 买入 美埃科技 688376 CH 67.28 买入 中国联塑 2128 HK 6.35 买入 兔宝宝 002043 CH 13.96 买入 三棵树 603737 CH 53.19 买入 中国建材 3323 HK 6.15 买入 亚翔集成 603929 CH 45.24 买入 中复神鹰 6

3、88295 CH 31.80 增持 中国中冶 601618 CH 4.52 增持 资料来源：华泰研究预测 2025 年 10 月 12 日中国内地 行业周报（第四十一周）本周观点：本周观点：Q4 看好内需投资、反内卷与国产替代三主线机会看好内需投资、反内卷与国产替代三主线机会 Q3 建筑建材板块指数呈现上涨，但领先沪深 300 指数涨幅不多，我们认为板块基本面仍处于调整过程，玻纤及部分 C 端消费建材 Q3 业绩同比增长有望较好。考虑 Q4 外需不确定性有所上升，我们建议布局三个方向：处于估值低位的内需投资链、供给侧有实质性举措出台的反内卷链、具备长期景气市场的国产替代新材料。上周普通电子纱厂

4、家跟进上调报价，我们预计随着电子消费旺季和改产特种电子纱/布增加，普通电子纱提价情况有望落实较好；粗纱价格环比持平，9 月末库存环比-5.1%。短期继续建议重视地产链开工端机会，短期重点推荐亚翔集成、美埃科技、四川路桥、中国中冶、中国建筑、中国建材、中国联塑、兔宝宝、三棵树、中复神鹰。上周细分行业回顾上周细分行业回顾 截至 10.11，上周全国水泥价格周环比-0.5%；水泥出货率 44.5%，周环比/同比-1.9pct/-9.1pct。截至 10.9，国内浮法玻璃均价环比下降，样本企业库存 5774 万重箱，周环比+13.7%。截至 10.10，3.2mm/2.0mm 光伏玻璃主流订单价格 2

5、0/13 元/平米，周环比持平，样本企业库存天数约 15 天，环比+2.5%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3524.75 元/吨，周环比持平/同比-3.8%，普通电子纱价和电子布报价上调。重点重点公司及公司及动态动态 10 月 8 日华新水泥公告，由于分拆上市所需时间超预期，且最近一个会计年度拟分拆子公司净利润超过公司归母净利润的 50%，决定终止筹划分拆上市；并拟实施 A 股限制性股票激励计划，占公司总股本的 0.124%。风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。一周内行业一周内行业走势走势图图 一周行业一周行业内各子板块涨跌图内各子板块涨跌图 一周内一周内

6、各行业涨跌图各行业涨跌图 一周一周涨幅前十公司涨幅前十公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)冠中生态 300948 CH 36.14 中国核建 601611 CH 21.02 新疆交建 002941 CH 20.97 北新路桥 002307 CH 13.71 全筑股份 603030 CH 13.31 金隅集团 601992 CH 12.65 天山股份 000877 CH 11.63 恒辉安防 300952 CH 11.24*ST 东易 002713 CH 10.35 法狮龙 605318 CH 10.05 一周跌一周跌幅前十幅前十公司公司 股票名称股票名称 股票代码股票代