环保公用事业行业周报：用电量连续第二个月破万亿绿色能源转型持续发力-250930（18页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 09 月 30 日 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 09 月 30 日 推荐推荐（维持）（维持）环保公用事业行业环保公用事业行业周报周报（2025/02025/09 9/2828）周期/环保及公用事业 本周本周环保与公用事业板块均有上涨环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨环保（申万）行业指数上涨 1.06%，公用，公用事业（申万）行业指数上涨事业（申万）行业指数上涨 0.28%，涨幅相对较小涨幅相对较小。本周本周环保与公用事业板块均有上涨环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 1.06%

2、，公用事业（申万）行业指数上涨 0.28%，涨幅相对较小。公用事业子板块中，电力板块上涨 0.37%，燃气板块下跌 0.63%。2025 年以来，环保板块累计涨幅 15.86%，涨幅领先于沪深 300，落后于创业板指；电力板块累计涨幅0.36%，涨幅落后于沪深 300 及创业板指。核心观点：核心观点：夏季高温天气持续时间较长，叠加我国宏观经济持续回暖，导致我国 7、8 月份连续两个月的全社会用电量超万亿千瓦时。此外，8 月全国制造业用电量同比增长 5.5%，也成为今年以来月度最高增速。重点推荐国电电力，长期看好华润电力、申能股份华润电力、申能股份等，建议关注中闽能源、福能股份中闽能源、福能股份

3、等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电长江电力、国投电力、中国核电等。环保板块建议关注有资产整合带来业绩增量的瀚蓝环境瀚蓝环境等。行业重点事件解读：行业重点事件解读：1）8 月，全社会用电量月，全社会用电量 1.02 万亿千瓦时，万亿千瓦时，同比同比+5.0%，增速较增速较 7 月下降月下降 3.6pct，其中，第二产业用电量增速进一步提升至 5.0%。2）国家国家主席主席习近平习近平在联合国气候变化峰会上的致辞中表示：在联合国气候变化峰会上的致辞中表示：到 2035 年，中国承担新一轮国家自主贡献，风电和太阳能发电总装机容量达到 2020 年的 6倍以上、力争达到

4、36 亿千瓦。行业重点数据跟踪：行业重点数据跟踪：1）秦港秦港 5500 大卡动力煤价大卡动力煤价小幅上涨小幅上涨，主要港口煤炭主要港口煤炭库存库存减少减少。截至 2025 年 9 月 26 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 710元/吨，较 2025 年 9 月 19 日小幅上涨 0.71%，同比下滑 18.9%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 530 元/吨，与 2025 年 9 月 19 日持平，同比下滑 17.1%。2）水库水位及蓄水量：）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均上升，入库及出库流量同比上升，环比下降；锦屏一级水库水位及蓄水量同比下降，环比上升；二滩水

5、库水位及蓄水量同比下降，环比上升。3）硅料及组件价）硅料及组件价格：格：本周硅料价格环比上升。4）本周本周 LNG 到岸价到岸价及及国内国内 LNG 出厂价出厂价均均下下降降。截至 2025 年 9 月 26 日，LNG 到岸价为 11.14 美元/百万英热（4113元/吨），较 2025 年 9 月 19 日下跌 2.13%，同比下跌 14.2%；截至 2025年 9 月 26 日，国内 LNG 出厂价为 4016 元/吨，较 2025 年 9 月 19 日下跌0.07%，同比下跌 20.8%。5）现货日前交易市场：）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 2025 年 9 月 2

6、3 日（周二）达到最高值 300.79 元/兆瓦时，环比下降 6.5%。中长期交易市场：中长期交易市场：2025 年 9 月 22 日至 9 月 27 日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达 35.23 亿千瓦时，环比降低 3.9%；同期加权平均成交电价 366.18 元/兆瓦时，环比上升 5.46%。2025 年年 10 月月，广东，广东省中长期交易综合价为省中长期交易综合价为 372.36 元元/兆瓦时，同比下降兆瓦时，同比下降 6.7%，环比，环比 2025 年年 9月月下降下降 0.04%。6）碳市场：）碳市场：本周碳市场交易量上升，交易均价下降。行业重点事件：行业重点事件：海南省