航空行业2025年8月数据跟踪：供给增速维持低位旺季客座率创新高-251008（13页）.pdf

1、供给增速维持低位，旺季客座率创新高航空行业2025年8月数据跟踪航空货运核therefore数据：2025年8月中国国际及地区货运航班量14242架次，环比.1.4%，同比+15.5%；中国国际及地区货运航班量理论业载量99亿吨，环比.1.8%，同比+9.2%。8月TAC上海出境空运价格指数月环比，-1%，同比-4.9%。风险提示：宏观经济下行、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、重大自然灾害等。推荐（维持）相关报告一、行业月度行情回顾1、行业市值变化及涨跌幅2025年8月，沪深300指数报收4497点，上涨10.3%；申万航空指数报收2096点，上涨5.9%，跑输沪深300指数4.4%。个股8月基

2、本全线上涨，其中，个股涨幅最大的是中信海直，上涨11.5%；跌幅最大的是海控B股，下跌3.1%。(divcenter)图1：航空运输行业及沪深300涨跌(/divcenter)截至8月底，申万航空运输PE（TTM）估值为88倍，处于较高水平。看个股PE（TTM），中国国航、中信海直和国货航处于相对高位，分别为178、59、33倍。申万航空运输PB（LF）估值为3.6倍，处于较高水平。看个股PB（LF）,海控B股、海航控股和中国东航处于相对高位，分别为34.1、26.8和6.9倍;吉祥航空、春秋航空和东航物流处于相对低位，分别为3、3和1.3倍。二、行业重要数据跟踪2、航空客运数据追踪(1）行业

3、12025年8月民航旅客周转量为1365亿人公里，同比19年+25.4%，同比24年+5.8%；其中国内航线（不含地区）旅客周转量为1047亿人公里，同比19年+35.6%，同比24年+3.5%；其中国际及地区航线旅客周转量为318亿人公里，同比19年+0.4%，同比24年+14.2%。22025年8月民航执行航班量52.4万架次，同比19年+12.3%，同比24年+2.7%；其中国内航班量45.4万架次，同比19年+18.6%，同比24年+1.6%，国际及地区航班量6.99万架次，恢复至19年83.5%水平，同比24年+10.3%32025年8月民航可用座公里为1561亿人公里，同比19年+

4、24.1%，同比24年+5.1%；民航正班客座率为87.5%，同比19年+0.9mathsfpct，同比24年+0.6pct；飞机日利用率达10小时，同比19年+4.2%，同比24年+1%。42025年8月国内航线全票价同比-6.4%，裸票价同比-3.5%。（2）国际航线2025年7-8月暑运期间国际航班恢复率提升至88.9%,较2024年同期提升10.3pct。截至2025年第37周（9.8-9.14），对比2019年同期，马来西亚、新加坡和越南出港航班恢复情况领先，恢复率分别为136%、116%和114%；柬埔寨、菲律宾和美国出港航班恢复缓慢，恢复率分别为42%、37%和29%。对比202

5、4年同期,柬埔寨、越南和日本出港航班增长显著，同比分别为+37%、+36%、+15%；泰国和菲律宾寨出港航班有所减少，同比分别为-24%和-9%。(3）上市航司2025年8月月度数据跟踪：南航：ASK同比+6.2%，RPK同比+6.0%，客座率同比-0.2pts；其中国内ASK同比+4.7%，国内RPK同比+4.9%，客座率同比+0.2mathrmpts，国际ASK同比+11.2%，国内RPK同比+9.4%，客座率同比-1.4pts。国航：ASK同比+2.3%，RPK同比+3.2%，客座率同比+0.8pts；其中国内ASK同比.1.2%，国内RPK同比+0.0%，客座率同比+1.1pts，国际

6、ASK同比+12.6%，国内RPK同比+12.9%，客座率同比+0.2pts。东航：ASK同比+6.8%，RPK同比+8.7%，客座率同比+1.6pts；其中国内ASK同比+3.3%，国内RPK同比+5.5%，客座率同比+1.9pts，国际ASK同比+15.8%，国内RPK同比+17.4%，客座率同比+1.2pts。三大航：ASK同比+5.0%，RPK同比+5.8%，客座率同比+0.7pts；其中国内ASK同比+2.3%，国内RPK同比+3.4%，客座率同比+1.0pts，国际ASK同比+13.2%，国内RPK同比