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南山铝业：行业盈利底部回暖公司汽车用铝等高端铝材严重低估-220816（24页）.pdf

上传人： g*** 编号：93087 2022-08-17 PDF PDF 24页 1.88MB 28张图表

该报告所属合集： 2024年南山铝业历年年报/社会责任报告合集

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报告速读

本文是关于南山铝业（600219）的证券研究报告，主要内容包括： 1. 行业分析：电解铝行业盈利见底回暖，电解铝产能天花板限制了供给端增长，预计2022年电解铝产量同比增长8.73%。 2. 公司分析：南山铝业在汽车用铝材、航空板材、动力电池箔等高端铝材领域具有领先地位，高端产品销量占比持续提升，预计到2024年将增至27%左右。 3. 盈利预测：预计2022/2023/2024年营业收入分别为346.63亿元、376.99亿元、436.07亿元，归母净利润分别为30.27亿元、41.00亿元、49.84亿元。 4. 估值分析：给予公司2022年合理市值621亿元，对应股价5.20元，相较当前价格有42%上涨空间，给予“买入”评级。 5. 风险提示：海外经济衰退风险、新能源汽车渗透率不及预期、在建项目进度不及预期。