商贸零售行业深度研究：润本股份专注于婴童驱蚊护理的优质国货品牌-220815（29页）.pdf

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1、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 商贸零售商贸零售 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 08 月月 15 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516060001 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 商贸零售-行业深度研究:口腔护理行业深度研究-市场规模持续增长，电动和专业口腔护理产品快速发展 2022-07-28 2 商贸零售-行业点评:出海公司品牌电商渠道红利减弱，ODM 需求仍在，静待原材料及海运成

2、本下降 2022-06-27 3 商贸零售-行业点评:旅游免税：多城市相继放宽对沪人员防疫政策，加强重视旅游免税及出行产业复苏机会 2022-06-26 行业走势图行业走势图 润本股份：润本股份：专注于婴童驱蚊护理的优质国货品牌专注于婴童驱蚊护理的优质国货品牌 行业：行业：品牌效应明显，细分婴童适用、安全类目发展空间广阔品牌效应明显，细分婴童适用、安全类目发展空间广阔 1）国内杀虫驱蚊行业的市场规模相对稳定，消费场景细化，婴童适用、国内杀虫驱蚊行业的市场规模相对稳定，消费场景细化，婴童适用、安全驱蚊行业渗透率有望进一步提升。安全驱蚊行业渗透率有望进一步提升。相对国内杀虫剂市场规模的稳定性，细分

3、行业婴童驱蚊过去 4 年维持 CAGR 32.72% 的高增速，随 90 后新生代父母消费理念的转变，以及更多户外活动使用场景，更具安全性的儿童适用型家用卫生杀虫剂逐渐受消费者热捧，据观研天下数据预测 2024 年市场规模有望达到 21.7 亿元，婴童适用、安全驱蚊类增长空间较大。 2）国内婴童护理行业较为分散，国内婴童护理行业较为分散，母婴家庭人均母婴家庭人均 ARPU 提高提高+育儿护理意识育儿护理意识升级助力升级助力行业快速发展行业快速发展。过去几年母婴家庭人均 APRU 呈快速增长趋势，继 2021 年人均 APRU 超过 5000 元后，预计 2022 年母婴家庭育儿 APRU将同比

4、增长 9.8% 达到 6250 元。母婴育儿科学意识提升，消费理念升级+产品功能细化趋势明显，婴童护理类产品购买力有望逐步释放。据欧睿国际预测，2026 年国内婴童护理行业市场规模有望扩张至 520.6 亿元，CAGR 为 9.46%。 公司：公司：专注于婴童驱蚊护理的优质国货品牌专注于婴童驱蚊护理的优质国货品牌。润本股份作为驱蚊、婴童护理领域的优质国货品牌，从事驱蚊类、婴儿护理类产品的生产和销售，目前形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。差异化细分赛道入局，抓住电商发展红利快速起量。明星单品润本派卡瑞丁蚊怕水天猫榜单排名前三、润本学生党儿童防晒霜多次上榜天猫榜单。 核心竞争力

5、：核心竞争力： 1）品牌力：兼具自然理念、品质、国货概念的品牌形象深入人心）品牌力：兼具自然理念、品质、国货概念的品牌形象深入人心。公司品牌“润本”定位天然环保，专注于以植物活性成分提供温和舒缓、专业有效的护理和驱蚊产品，自产为主把控产品质量，产品包装以绿色为主基调，其产品覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等细分使用场景，成功塑造优质国货品牌形象。公司坚持“大品牌，小品类”的经营战略，打法上以差异化定位切入婴童驱蚊细分市场，通过错位竞争实现品牌扩张，并迅速拓展至婴童护理市场拓宽天花板，不断发现消费者未被满足的需求与痛点，获取细分领域的差异化竞争优势。 2）营销力：跨界联动扩大品牌知名度

6、，口碑效应下）营销力：跨界联动扩大品牌知名度，口碑效应下用户用户黏性不断增强黏性不断增强。公司通过与丁香医生、淘宝超头主播联动，利用口碑建立消费者信任，不断强化自身产品的“安全无害”性，深入用户内心，增强用户黏性。 3）渠道力：借线上红利趁势而起，抬高定调反向入驻线下新零售渠道）渠道力：借线上红利趁势而起，抬高定调反向入驻线下新零售渠道。公司将电商渠道作为主要销售平台，通过与天猫、京东、抖音等大型电商平台合作来进行产品销售，为公司长期的稳定发展奠定了基础。2019-2021 年线上销售占比分别为 74.77%，78.74%和 77.72%。线下平台选择上，润本注重选取与自身品牌调性相符的平台，