腾景数研：2022美国通胀下半年展望——基于高频数据的中美经济预测（40页）.pdf

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1、http:/ 基于高频数据的中美经济预测一美国通胀预测与展望二美国经济衰退几何？三中国经济下半年怎么走？四大数据与经济金融预测要点：指标指标高频高频模拟模拟官方官方公布公布方向是否正确方向是否正确与误差大小与误差大小2022年2月7.8%7.9%正确，0.1%2022年3月8.5%8.5%正确，02022年4月8.3%8.3%正确，02022年5月8.1%8.6%错误，0.5%2022年6月8.9%9.1%正确，0.2%2022年7月8.9%-待验证我们采用汽油、天然气、二手车、房屋、食品等价格数据(数据来源CEIC）对美国CPI当月同比进行日度监测，月度验证，过去5个月数据4次正确。美国通胀

2、预测与展望|短期预测|近期成果腾景高频对美国CPI当月同比预测准确率达80%七月预测美国CPI当月同比或为8.9%美国通胀预测与展望|短期预测|7月美国CPI当月同比或为8.9%美国CPI短期预测用到的数据源：|SP/CS房价指数|Zillow房屋租金指数|Apartmentlist数据|Manheim|cox automotive|美国汽油价格|美国柴油价格|美国天然气价格|USDA月度报告|Google Trend|.数据来源：CEIC2022年六月，CPI分项呈现为核心CPI小幅下行（5.9%，前值6.0%），能源大幅上行（42%，前值 34.6%），食品小幅上行（10.4%，前值10.

3、1%）这一态势。七月预计为核心CPI上行，食品上行，能源下行。8.6610.19.15.910.18.95.910.48.96.210.8024681012美国CPICPI核心CPI食品五月六月六月预测七月预测34.641.64134.5CPI能源七月预测CPI能源高位下行 CPI能源（8.7%）CPI能源商品（5.2%）美国汽油价格 CPI能源服务（3.5%）美国电力价格美国通胀预测与展望|短期预测|7月美国CPI能源高位下行 简单测算为：汽油价格同比每上涨10%，带动CPI同比上涨0.5%电力价格同比每上涨10%，带动CPI同比上涨0.35%美国CPI能源当月同比（右轴）与美国汽油价格当月

4、同比（左轴）数据来源：腾景AI经济预测、CEIC七月预测CPI食品小幅上行美国通胀预测与展望|短期预测|7月美国CPI食品小幅上行CPI食品的特征：|全球食品价格指数|CRB现货指数同比|twitter消费信息|USDA报告|.数据来源：CEIC美国CPI食品同比一般滞后于食品类大宗商品价格同比，按照领先滞后规律，二季度末应见到CPI食品的下行趋势，结合USDA对美国CPI食品全年预估与CPI食品环比处于高位，这也间接反映了通胀的粘性。我们的AI模型判断CPI食品小幅上行，至10.8%。七月预测CPI食品小幅上行美国通胀预测与展望|短期预测|7月美国CPI食品小幅上行七月预测CPI核心小幅上行

5、美国通胀预测与展望|短期预测|7月美国CPI核心小幅上行CPI核心的特征：|SP/CS房价指数|Zillow房屋租金指数|Apartmentlist数据|Manheim二手车|.数据来源：CEIC美国CPI核心可以分拆为美国CPI核心商品（不含能源与食品的商品）与美国CPI核心服务。核心商品中二手车价格环比小幅上行（0.73%|前值-1.26%），核心服务中房价同比滞后项仍在上涨，2021年Q2期间，因为供应链问题，二手车价格出现一个顶部，这为22年Q2带来较高的基数，4-6三个月核心CPI小幅下行。根据腾景AI模型，7月核心CPI将继续上行，基准预测为6.2%（前值5.9%）中期展望汽油、天

6、然气价格决定CPI能源美国通胀预测与展望|中期展望|汽油、天然气价格决定CPI能源原油需求面正处于强现实、弱预期的拉锯，在货币政策紧缩压力下，全球GDP与石油消费量年增过去六个月不断下修，7月初油价暴跌就是领先反映下半年需求承压的情境。Q3是原油消费旺季，需要跟踪两大指标基本面：基准预测下，原油三四季度可到90美元。（1）美国页岩油产量是否突破12501300万桶区间，舒缓供给面压力。（2）库存是否反转、翻正时点，若库存提前堆积，则油价下行。中期展望汽油、天然气价格决定CPI能源美国通胀预测与展望|中期展望|汽油、天然气价格决定CPI能源美国CPI能源服务部分受电力价格影响，发电结构中，天然气