医疗器械行业月报：设备更新政策持续落地医疗设备景气度延续-250911（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.11 设备设备更新政策持续落地，更新政策持续落地，医疗医疗设备景气度设备景气度延续延续 Table_Industry 医疗器械医疗器械 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医疗器械政策资本多重共振，脑机产业有望加速2025.08.20 医疗器械设备更新政策持续落地，25H1 招采规模保持快速增长2025.07.22 医疗器械内需逐步复苏，出海持续扩大2025.05.12 医疗器械AI 赋能医疗设

2、备，智驱诊疗革新2025.03.03 医疗器械多省出台细则支持医疗设备更新2024.05.05 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 赵峻峰(分析师)0755-23976629 S0880519080017 江珅(研究助理)021-23185638 S0880125042234 本报告导读：本报告导读：医疗设备招投标规模医疗设备招投标规模延续延续较好增长较好增长，伴随，伴随设备更新政策持续落地，有望长周期拉动设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平医疗设备采购水平，推荐有望受益设备更新政策落地

3、带动业绩复苏的医疗设备企业推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏的医疗设备企业。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：维持“增持”评级。投资建议：维持“增持”评级。推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏的医疗设备企业：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜。医疗设备招投标规模保持较好增长。医疗设备招投标规模保持较好增长。根据众成数科数据，单月同比来看，25 年 8 月新设备招投标规模 MR 增长 36.7%，CT 增长 77.5%，DR 增长 50.2%，超声增长 35.2%，内窥镜下滑 2.7%，手术机器人下滑 51.9%。当年累计同比来看，25 年前 8 月新设备招

4、投标规模 MR增长 83.9%，CT 增长 93.6%，DR 增长 85.9%，超声增长 64.2%，内窥镜增长 31.6%，手术机器人增长 46.5%。分公司当月同比情况来看，25 年 8 月联影 MR 增长 9.0%，联影 CT 增长 69.5%，迈瑞超声增长 48.4%，开立超声增长 22.2%，开立内窥镜增长 121.1%，澳华内窥镜下滑 18.5%。分公司当年累计同比来看，25 年前 8 月联影 MR增长 51.5%，联影 CT 增长 53.8%，迈瑞超声增长 72.7%，开立超声增长 108.2%，开立内窥镜增长 84.1%，澳华内窥镜增长 29.4%。设备更新设备更新政策持续落地

5、，政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平。有望长周期拉动医疗设备采购水平。2024年，四部委联合印发关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知明确提出到 2027 年医疗卫生领域设备投资规模较 2023 年增长 25以上的目标，提升高端设备配置至中高收入国家水平。同时2024 年内关于国内医疗设备更新项目，全国各省市都发布了规模较大的采购计划。自 2025 年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放。设备更新呈现市场化特征设备更新呈现市场化特征，资金结构逐步多元化资金结构逐步多元化。当前设备更新呈现出更

6、加市场化的运行特征，自主采购比例不断提升，满足了医疗机构在高端医学影像、放疗等领域紧跟临床趋势的升级需求。从资金结构看，除中央层面的专项资金和长期国债支持外，地方政府资金、县域医共体专项资金以及医疗机构自筹资金等多元化渠道也在不断加码，保障了各级医疗机构装备更新的持续性。2025 年以来县域医疗设备更新已成为市场活跃度较高的领域之一。根据公开数据显示，县域医共体建设带动的更新需求已占据整体市场的重要份额，与此同时，单个医院和区域性立项的项目也在同步推进，整体市场呈现出多层级、多渠道释放的态势。风险提示风险提示。设备招采复苏。设备招采复苏不及预期，不及预期，政策落地政策落地不及预期不及预期，产品