科技行业周报（第三十六周）：谷歌TPU推进看好AI算力链-250908（16页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 谷歌谷歌 TPU 推进，看好推进，看好 AI 算力链算力链 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信设备制造通信设备制造 增持增持 (维持维持)王兴王兴 研究员 SAC No.S0570523070003 SFC No.BUC499 +(86)21 3847 6737 高名垚高名垚 研究员 SAC No.S0570523080006 SFC No.BUP971 +(86)21 2897 2228 王珂王珂 研究员 SAC No.S0570524080005 SFC No.BWA966 +(8

2、6)755 8249 2388 陈越兮陈越兮*研究员 SAC No.S0570525070005 +(86)21 2897 2228 唐攀尧唐攀尧*联系人 SAC No.S0570124040002 +(86)755 8249 2388 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 新易盛 300502 CH 392.77 买入 中兴通讯 000063 CH 62.76 买入 锐捷网络 301165 CH 98.13 买入 中国移动 600941 CH 126.30 买入 中国电信 601728 CH 9.11 买入 中国联通 600

3、050 CH 7.56 增持 资料来源：华泰研究预测 2025 年 9 月 08 日中国内地 行业周报（第三十六周）本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 2.68%，同期上证综指下跌 1.18%，深证成指下跌 0.83%。我们观察到，谷歌正积极推动 TPU 外部部署，TPU是谷歌自主设计的专用 AI 加速器，第七代 TPU Ironwood 首次专为 AI 推理场景定制，具有极高算力峰值、SparseCore 核心，以及整合协同 TPU 的Pathways 系统。谷歌官方称 Ironwood 芯片间通信带宽需求达 1.2TBps，或将推动 1.6T 光模块导入。在国内外 AI

4、产业持续推进背景下，我们持续看好 AI 算力链的发展机会。周专题：周专题：谷歌积极推动谷歌积极推动 TPU 外部部署，外部部署，持续看好算力链持续看好算力链 我们观察到，谷歌正积极推动 TPU 外部部署，希望在小型云服务商的数据中心引入其 TPU。TPU 是谷歌自主设计的专用 AI 加速器，第七代 TPU Ironwood 首次专为 AI 推理场景定制，具有 FP8 精度下的极高算力峰值、为AI 与金融科学计算领域打造的 SparseCore 核心，以及整合协同 TPU 的Pathways 系统。谷歌称 Ironwood 以 9216 片组成 Pod 时，总算力是全球最大超级计算机 El Ca

5、pitan 的 24 倍以上，芯片间通信带宽需求达 1.2TBps。建议关注 AI 算力及其配套产业链（光模块、AIDC、交换机、铜连接等）。重点重点公司公司及动态及动态 我们看好2025 年通信行业AI 算力链（重点推荐：新易盛、中兴通讯、锐捷网络）、核心资产价值重估（重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通）、新质生产力（卫星互联网、低空经济、深海科技等）及自主可控（上游芯片）赛道。风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。一周内行业一周内行业走势走势图图 一周行业一周行业内各子板块涨跌图内各子板块涨跌图 一周内一周内各行业涨跌图各行业涨跌图 一周一周涨幅前

6、十公司涨幅前十公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)春兴精工 002547 CH 22.91 中际旭创 300308 CH 14.67*ST 天喻 300205 CH 13.07 银宝山新 002786 CH 11.16 南都电源 300068 CH 10.70 国博电子 688375 CH 9.62 世嘉科技 002796 CH 9.15 二六三 002467 CH 8.15 ST 证通 002197 CH 5.78 三维通信 002115 CH 5.54 一周跌一周跌幅前十幅前十公司公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)*ST 高鸿 000851