山石网科：山石网科投资者调研纪要20250902.pdf

1、1 证券代码：688030 证券简称：山石网科 山石网科通信技术股份有限公司投资者关系活动记录表山石网科通信技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-07 投资者关系活动类别投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他：电话会议 参与投资者及机构名称参与投资者及机构名称 中金公司、国信证券、兴业证券、国金证券、浙江浙商证券资产管理有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、中信期货资管部、民生加银基金管理有限公司、ABCI SECURITIES COMPANY LIMITED-CLIENT ACCOUNT、上海睿郡资产管理有限

2、公司、安信基金管理有限责任公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、上海喜世润投资管理有限公司、上海天猊投资管理有限公司、华泰资产管理有限公司、深圳市松禾成长基金管理有限公司、Yuanhao Greater China Fund、北京泓澄投资管理有限责任公司、东方基金管理股份有限公司、泓德基金管理有限公司、世诚投资、中银基金 时间时间 2025 年 8 月 29 日 地点地点 线上交流 上市公司参与人员姓名上市公司参与人员姓名 董事长兼总经理 叶海强 名誉主席 罗东平 副总经理、财务负责人 尚喜鹤 副总经理、首席 AI 官、首席战略官 蒋东毅 董事会秘书 唐琰 投资者关系活动主要内容介绍投资者关系

3、活动主要内容介绍 第一部分：第一部分：2025 上半年上半年经营情况回顾经营情况回顾 收入：2025 上半年，公司实现营业收入 4.17 亿元，与上年同期相比增长约 9.46%；从业务线拆分来看，公司最主要的收入来源边界安全业务线同比增长约 14%，保持稳2 健增长；此外，在新培育的业务线方面，应用交付同比增长约 43%、数据安全及服务合计同比增长约 26%。毛利率：2025 上半年主营业务毛利率约 71%，与 2024 年全年水平基本一致，依然居于行业领先位置。净利润：实现归属于上市公司股东的净利润-7,656 万元，同比减亏约 4%；第二季度单季度同比减亏约 53%；实现减亏主要得益于收入

4、的稳健增长和持续的费控及人效提升。上半年，事业部制对于效率提升的效果明显，期间费用同比减少 7%。其中，销售费用同比减少 25%；研发投入同比减少约 5%；公司全员和销售人均产出同比提升约 26%。战略上，公司的业务方向越发明晰，在坚持“科技+生态”的发展模式基础上，正式提出“双 A 战略”：以 ASIC 芯片的技术创新指向系统算力的解放，以 AI 的新技术应用指向对人力资源的解放，打造山石的新质生产力。科技：上半年，公司 ASIC 芯片已进入量产流片环节，预计第四季度量产回片测试；ASIC 芯片已获得工信部电子五所出具的自主可控认证测评报告。在 AI 方面，公司部署山石灵岩大模型，对外赋能防

5、火墙、数据安全、安全服务等业务，对内赋能研发、销售等业务流程，报告期内研发代码开发效率提升 25%；同时，公司推出 MAF 大模型应用防火墙，主要面向大模型在运行过程中可能遇到的安全问题。生态：网安朋友圈越来越大，公司的品牌影响力日益提升。今年 4 月，公司召开了 2025 渠道会，进一步完善渠道政策、加强对合作伙伴的吸引力；上半年，公司与神州新桥、华讯网络达成战略白金合作，预计全年签约规模可达 3000 万元以上。选择与有影响力、有资源的合作伙伴达成长期战略合作，有利于提升公司在渠道体系的影响力，也利于进行标杆复制。2025 上半年，渠道贡献销售合同金额共计 1.54 亿元，同比增长 53%

6、。如此前沟通所提到的，公司已制定经营发展的“两步走”战略，2023-2025 年是第一阶段，该阶段主要任务为梳理、调整、优化，目前来看节奏推进基本符合预期；2025年，公司的四大硬仗分别是：“重点行业”、“品牌转型”、“平台切换”、“过亿产线”。其中:重点行业，金融、运营商、教育、能源作为收入增长的基本盘亦发挥了业务开拓火车头作用；3 品牌转型，可以看到公司加强构建生态圈以来，对外的主动宣传频次和质量都有明显提升，比如 2025 的安全守护者峰会，公司提出“双 A 战略”并解读，获得 21 家主流媒体支持，市场反馈不错，累计曝光量过 1000 万，显著提升公司在网安圈内的影响力；过亿产线，指公