华峰测控：2025年9月机构调研纪要-定稿.doc

1、证券代码：688200证券简称：华峰测控北京华峰测控技术股份有限公司投资者关系活动记录表投资者关系活动类别特定对象调研分析师会议媒体采访R业绩交流会新闻发布会路演活动现场参观一对一沟通R电话会议参与单位及人员85+家投资机构及相关人员（详见附件1与会人员清单）时间2025年9月接待人员董事长孙镪总经理蔡琳副总经理徐捷爽财务总监黄颖投资者关系活动主要内容一、公司情况概述公司就行业概况、2025年上半年的经营情况及未来发展方向等投资要点做了介绍。二、互动问答部分Q1：公司如何看待下半年及全年行业景气度和整体业绩展望？A： 公司认为，2025年半导体行业整体延续了2024年的复苏趋势，上半年实现了两

2、位数的增长，受益于AI算力、先进封装、HBM及汽车电子等领域需求拉动。公司上半年营收同比增长约41%，扣非净利润增长约37.6%，整体经营现金流显著改善。展望下半年，公司判断整体市场维持高景气度，订单趋势总体乐观，预计全年业绩将继续保持增长。Q2：公司目前订单结构如何？主要增长驱动力来自哪些下游应用？A： 从订单结构来看，上半年公司在功率器件、电源芯片和消费电子领域的出货保持稳健，带动整体增长。海外市场收入同比增长明显，其中印度市场实现突破，从零起步形成实质贡献，美国市场受实体清单等因素影响有所放缓，但海外整体需求较为乐观。国内市场则受益于国产化趋势及设计公司、封测厂扩产的带动。下半年，公司预

3、计数据中心相关需求将进一步放量，功率器件（碳化硅、氮化镓）应用也将贡献增量。Q3：STS8600 测试机在国内外客户的验证进度如何？未来订单释放节奏怎样？A： STS8600 平台是公司切入 SOC 测试市场的核心产品，首批聚焦算力类芯片（CPU/GPU/DPU），目前已在核心客户中展开验证。由于产品复杂度高，验证周期较长。公司在电源供电能力、向量深度以及整机水冷散热等方面具备优势，能够满足先进封装和高算力芯片的需求。Q4：在国产替代趋势下，公司产品的市场空间和相对国际厂商的竞争优势如何？A： 相比国际厂商，公司在技术积累和大规模量产经验上仍有差距，但在新兴市场需求切入上具备后发优势，能够针对

4、算力测试的供电、散热和效率等关键挑战提出差异化解决方案。国内客户对公司产品的认可度持续提升，特别是在PMIC、功率和部分新兴产品方向市场份额稳步上升。随着国内产业链自主可控趋势增强，公司在国产替代方面空间广阔，有望在细分市场形成更强竞争力。Q5：公司未来研发投入重点在哪些方向？自研芯片项目进展如何？A： 公司持续保持较高研发强度，上半年研发投入同比增长40%以上，占营收比例超过20%，主要集中在 8600 平台和功率产品新平台STS8200 AXE Plus的开发。团队配置上，8600 项目中超过一半为软件人员，重点应对 SOC 芯片测试对软件和应用的复杂需求。与此同时，公司已启动自研ATE专

5、用芯片项目，目前团队已初步组建，后期按照规划陆续进入研发阶段。该项目目标是通过自研芯片提升测试性能和指标，降低对外部供应商依赖，并在规模化后有效控制成本，保障供应链安全，提升长期竞争力。附件1与会人员清单序号姓名公司1陈颖金鹰基金管理有限公司2王先伟创金合信基金管理有限公司3贾沛璋华泰保兴基金管理有限公司4陈晓晨国融基金管理有限公司5陈祖睿国联基金管理有限公司6王悦民生加银基金管理有限公司7徐巡申万菱信基金管理有限公司8钱佳兴融通基金管理有限公司9徐乔威華商基金管理有限公司10陈磊新华基金管理股份有限公司11金曦新华基金管理股份有限公司12林承瑜财通基金管理有限公司13李子扬摩根士丹利基金管理

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