朗新科技-深度研究报告：营销2.0推广在即能源互联网星辰大海-220809（38页）.pdf

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1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 公司研究公司研究 行业应用软件行业应用软件 2022 年年 08 月月 09 日日 朗新科技（300682）深度研究报告 强推强推（首次）（首次）营销营销 2.0 推广在即推广在即，能源互联网，能源互联网星辰大海星辰大海 目标价：目标价：41.2 元元 当前价：当前价：30.53 元元 用电侧营销系统更新迭代，营销用电侧营销系统更新迭代，营销 2.0 下半年下半年有望全面推广有望全面推广。公司目前营销 1.0覆盖全国 22 个省/自治区

2、/直辖市，超 2.7 亿电力终端用户，市占率领先。随着电力市场化推进及新型电力系统的构建需求凸显，电力营销系统面临升级改造。公司全面参与国家电网对营销 1.0 的重构升级，凭借电力营销系统的积累，先后参与国网营销 2.0 系统在江苏和浙江两省的试点，投入运营在即。随着两期试点落地，预计营销 2.0 系统有望在 2022 年下半年启动全面性推广工作。新生业务多元扩展，新生业务多元扩展，新电途持续超预期。新电途持续超预期。2014 年和蚂蚁合作进入水电燃气等生活缴费领域，打造能源互联网平台，并逐步将业务扩展至聚合充电、光伏电站运营，光储充一体化等新兴业务场景中，平台正走向多元化，构筑新的业绩增长点

3、。目前缴费服务覆盖超过 400 个城市、5100 家机构、3.5 亿家庭用户，月活 1300 万、每天超 550 万笔在线交易。“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量约 50 万，服务新能源车主数约 380 万，2022 年 H1 聚合充电量近 8.3 亿度，公共充电市占率达到 10%，平台预购电 GMV 超过 3 亿度。光伏云平台已累计接入各类光伏电站超过 1.5 万座，装机容量近 10GW，累计绿色发电近 165 亿kWh。未来聚合充电、光伏运营、光储充一体化等领域仍具备非常大的市场空间，公司的业绩潜在增长动力十足。电网投入强确定性电网投入强确定性，能源结构转型助力能源结构转型助力新能源行业新

4、能源行业发展发展。国家电网和南方电网“十四五”电网投资近 3 万亿元，主要用于推进电网升级转型、加快数字电网建设进程。十一五以来电网智能化投入占比持续提升，预计 2024 年电力信息化投入近 712 亿元，2019 年至 2024 年的复合年增长率为 18.2%。“双碳”背景下，构建新能源为主的多元化能源供应体系和全面推进电气化是大势所趋。能源结构转型背景下，未来新能源车和分布式光伏等行业前景可观。投资建议投资建议：受益于营销受益于营销 2.0 系统升级改造，同时系统升级改造，同时新电途、新电途、光储充新业务快速增光储充新业务快速增长，首次覆盖给予目标价长，首次覆盖给予目标价 41.2 元元。

5、“双碳”背景下我国风光新能源和电气化率持续提升，公司作为能源数字化领域的龙头，能源互联网平台正不断多元化发展，公司业绩有望保持快速稳定增长。我们预计公司 2022-2024 年营收分别为2 亿元、73.76 亿元、92.60 亿元，归母净利润为 10.82 亿元、13.82 亿元、17.64 亿元，对应当前 EPS 分别 1.03、1.32、1.68 元。考虑公司储能业务的高增长带来业绩的较高成长性，给予 2022 年 40 xPE，对应目标市值 432.8 亿元，对应目标价 41.2 元，首次覆盖给予“强推”评级。风险提示风险提示：少数集团客户依赖、聚合充电等新业务拓展不及预期、行业竞争加剧

6、。主要财务指标主要财务指标 2021A 2022E 2023E 2024E 主营收入(百万)4,639 5,892 7,376 9,260 同比增速(%)37.0%27.0%25.2%25.5%归母净利润(百万)847 1,082 1,382 1,764 同比增速(%)19.8%27.7%27.8%27.6%每股盈利(元)0.81 1.03 1.32 1.68 市盈率(倍)38 30 23 18 市净率(倍)5.0 3.5 3.0 2.6 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为2022年8月8日收盘价 证券分析师：王文龙证券分析师：王文龙 电话：021-20572572 邮箱： 执业编号