经纬恒润-深度报告：新能源&智能汽车掘金系列汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业-220802（57页）.pdf

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1、 汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业 Table_CoverStock 经纬恒润（688326）深度报告 新能源&智能汽车掘金系列（7）Table_ReportDate2022 年 8 月 2 日 Table_ReportDate 蒋颖蒋颖 通信通信行业行业首席分析师首席分析师 S1500521010002S1500521010002 +86 15510689144+86 15510689144 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http：/2 证券研究报告 公司研究 Table_ReportType 公司深度报告（首次覆盖）经纬恒润经纬恒润(688326688326)投资评级投资评级 增持

2、增持 资料来源：万得，信达证券研发中心 Table_BaseData 公司主要数据 收盘价（元）236.00 52 周内股价波动区间(元)80.50-239.88 最近一月涨跌幅()62.66 总股本(亿股)1.2 流通 A 股比例()19.47 总市值(亿元)283.20 资料来源：信达证券研发中心 蒋 颖 通信行业首席分析师 执业编号：S1500521010002 联系电话：+86 15510689144 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 Table_Title 汽车

3、三化时代的汽车电子平台型领军企业汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业 Table_ReportDate 2022 年 8 月 2 日 Table_Summary 汽车三化时代，汽车电子成长空间广阔，平台型公司将核心受益汽车三化时代，汽车电子成长空间广阔，平台型公司将核心受益。当前电动化、智能化、网联化成为汽车发展主要潮流，在国家政策的大力支持下，我国智能网联&新能源汽车将进入快速发展期，同时汽车电子国产替代正提速；汽车电子分布式 E/E 架构开始向集中式发展，SOA 助力“软件定义汽车”发展，拥有平台供应能力和综合软件能力的厂商将获更多发展机会；国内外企业已开展不同程度的自动驾驶商业化示范，高

4、级别自动驾驶商业化进程在特定领域有望加速。以经纬恒润为代表的国内自主供应商不断实现技术突破与迭代，产品沿着域控制器、智能驾驶解决方案等不断延展，逐步成长为优秀的平台型企业。“三位一体”业务布局，深度卡位“三位一体”业务布局，深度卡位智能网联产业链，智能驾驶行业领智能网联产业链，智能驾驶行业领先。先。公司自 2006 年正式成立汽车电子产品业务部门，2015 年进入高级别智能驾驶业务领域，目前已实现电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案“三位一体”布局，软硬兼备。公司车身和舒适域电子产品量产经验丰富，已为众多国内外主流整车厂商成功配套多个车型；智能驾驶实力领先，前视乘用车新车

5、ADAS 系统市场份额国内前十，国内重型牵引车（营运类）ADAS 预警产品搭载量市场第一，L3 级别域控制器已量产并不断突破大客户；车载高性能计算平台（HPC）已获得多家客户定点；高级别智能驾驶业务已与多家整车厂合作，产品、服务覆盖多个场景，包括港口智能集卡、智能环卫车、智能园区物流车、智能接驳车等。管理团队拥有专业背景，研发实力强劲。管理团队拥有专业背景，研发实力强劲。公司高层均毕业于知名高校，在电子系统领域具有较强专业背景，且在公司任职多年，形成了稳定的核心管理团队，公司深耕汽车电子领域近二十年，获得了多家全球知名整车厂和 Tier1 客户的认可。截至 2021 年 6 月 30 日，公司

6、拥有的主要核心技术有 31 项，公司及其子公司共取得 107 项注册商标、164 项计算机软件著作权，拥有已授权的专利 1477 项，其中发明专利 617 项，发明专利占全部专利数量的 41.77%。截至 2021 年 6 月 30 日，公司共有员工 3055 人，其中研发人员 1373 人，占比 44.94%，在员工学历构成上，本科、硕士和博士占比分别为 31.85%、52.24%和 2.65%。依靠公司优秀的管理团队和强劲的研发实力，我们看好公司在汽车三化时代作为智能驾驶平台型企业的长期成长空间。投资建议：投资建议：公司作为汽车电子领军企业和国内稀缺的综合平台型汽车电子企业，在智能驾驶方面