机器人专题研究报告：技术迭代需求爆发机器人行业开启新时代-220802（66页）.pdf

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1、2022年年8月月2日日机械行业机器人专题研究报告机械行业机器人专题研究报告技术迭代、需求爆发，技术迭代、需求爆发，机器人行业开启新时代机器人行业开启新时代刘海博，李睿鹏刘海博，李睿鹏中信证券研究部中信证券研究部 机械组机械组请务必阅读末页的免责条款和声明1 1核心观点核心观点行业概况：机器人行业处于快速成长期行业概况：机器人行业处于快速成长期，中国有望引领全球行业发展中国有望引领全球行业发展。2021年，全球/中国机器人行业规模为336/124亿美元，5年CAGR为10.6%/18.3%。中国市场占全球37%。中国在市场规模、产业链、产业环境等方面具备全球竞争优势。在无人机、扫地机器人、配送

2、机器人、巡检机器人、AMR等领域，中国已培育出全球领先企业。需求变化：替代人工需求变化：替代人工/辅助人工辅助人工/新领域新领域，疫情催化行业发展疫情催化行业发展。机器人的需求来源，可以分为替代人工、辅助人工、创造新领域三大类。疫情下，“机器换人”的需求被激发。疫情让社会看到了机器人的价值，为行业做了一次全面的市场教育。供给变化：导航移动技术商业化程度高供给变化：导航移动技术商业化程度高，头部企业技术平台化头部企业技术平台化。目前的技术成熟度排序是导航移动运动控制感知交互。基于导航移动技术的扫地机器人、无人机已经每年有百万台级别的出货量；基于运动控制的工业机器人、协作机器人在快速成长中；基于感

3、知交互的机器人产品由于技术限制，目前仍然难以完全满足用户的需求。行业催化：特斯拉入局行业催化：特斯拉入局，人形机器人有望从实验室到商业化人形机器人有望从实验室到商业化。人形机器人是机器人行业终极发展目标。目前常见的机器人都只是人形机器人的子集。过去，人形机器人还停留在实验室阶段。特斯拉入局有望推动行业从实验室阶段过渡到商业化阶段。投资策略：投资策略：产业链产业链/国产化国产化/新品类新品类，三个方向挖掘投资机会三个方向挖掘投资机会。产业链：从导航定位模块、运动控制模块、感知交互模块、机身结构、芯片、电池等角度挖掘投资机会。国产化：寻找人形机器人的“蔚小理”。国内领先的人形机器人企业是优必选。其

4、他机器人领域的龙头也可能会切入人形机器人市场。新品类：在通用型人形机器人尚未能够大规模商业化之前，在各个细分领域，依然需要特定的机器人产品。建议关注清洁机器人、无人机、配送机器人、巡检机器人、AMR、协作机器人、特种机器人等。风险因素风险因素机器人应用场景的发展潜力低于预期的风险；机器人技术进步速度低于预期的风险；人形机器人行业进展低于预期的风险；政府政策、资本市场、全球局势变化的风险。yWkVcZlXJYrRpPpQ6M9RaQsQnNnPoMjMmMyQiNnNtQ7NpOnNxNoMnOwMmRnQ目录目录CONTENTS21.1.行业概况：行业概况：行业处于快速成长期，中国有望引领全球

5、行业发展2.2.需求变化：需求变化：替代人工/辅助人工/新领域，疫情催化行业发展3.3.供给变化：供给变化：导航移动技术商业化程度高，头部企业技术平台化4.4.行业催化：行业催化：特斯拉入局，人形机器人有望从实验室到商业化5.5.投资策略：投资策略：产业链/国产化/新品类，三个方向挖掘投资机会6.6.风险因素风险因素&核心观点核心观点31.行业概况：处于快速成长期，中国有望引领全球行业发展行业概况：处于快速成长期，中国有望引领全球行业发展4 42021年，全球/中国机器人行业规模为336/124亿美元，5年CAGR为10.6%/18.3%。全球/中国的工业机器人行业规模为145/66亿美元，5

6、年CAGR为+2.0%/+10.5%。全球/中国的服务机器人行业规模为191/58亿美元，5年CAGR约+21.5%/+33.8%。资料来源：中国电子学会（含预测），中信证券研究部资料来源：中国电子学会（含预测），中信证券研究部全球工业机器人市场（单位：亿美元）全球工业机器人市场（单位：亿美元）中国服务机器人市场（单位：亿美元）中国服务机器人市场（单位：亿美元）1.1 行业前景：快速成长期，规模达到百亿美元级别行业前景：快速成长期，规模达到百亿美元级别-20%-10%0%10%20%30%40%0501001502002503003502016 2017 2018 2019 2020 2021