科技行业周报（第三十四周）：DeepSeek-V3.1发布国产算力链迎来高景气-250825（18页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 DeepSeek-V3.1 发布，国产算力链迎发布，国产算力链迎来高景气来高景气 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信设备制造通信设备制造 增持增持 (维持维持)王兴王兴 研究员 SAC No.S0570523070003 SFC No.BUC499 +(86)21 3847 6737 高名垚高名垚 研究员 SAC No.S0570523080006 SFC No.BUP971 +(86)21 2897 2228 王珂王珂 研究员 SAC No.S0570524080005 SFC No

2、.BWA966 +(86)755 8249 2388 陈越兮陈越兮*研究员 SAC No.S0570525070005 +(86)21 2897 2228 唐攀尧唐攀尧*联系人 SAC No.S0570124040002 +(86)755 8249 2388 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 太辰光 300570 CH 162.38 增持 锐捷网络 301165 CH 98.13 买入 中国移动 600941 CH 126.30 买入 中国电信 601728 CH 9.11 买入 中国联通 600050 CH 7.56 增

3、持 华测导航 300627 CH 42.01 买入 亨通光电 600487 CH 20.37 买入 资料来源：华泰研究预测 2025 年 8 月 25 日中国内地 行业周报（第三十四周）本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 10.84%，同期上证综指上涨 3.49%，深证成指上涨 4.57%。我们观察到，DeepSeek-V3.1 新模型发布，拥有思考与非思考模式的混合构架、更高的思考效率和更强的 Agent 能力，其 API接口可以支持长文本处理与 Claude Code 框架，且在多项测试中表现显著优于 R1 等先前模型。DeepSeek-V3.1 采用 UE8M0 FP8

4、 精度参数，是针对即将发布的下一代国产芯片设计，国产软硬件协同成果显著，国内互联网厂商资本开支增长叠加海外 GPU 供应受阻背景下，国产算力的基础设施需求有望维持高景气。周专题：周专题：DeepSeek-V3.1 发布，国产算力链迎来高景气发布，国产算力链迎来高景气 Deepseek 官方发布 DeepSeek-V3.1 版本，采用 UE8M0 FP8 精度参数，能效高、动态范围大、能避免信息损失。该精度参数是针对即将发布的下一代国产芯片设计，国产软硬件协同成果显著，国内互联网厂商资本开支增长叠加海外 GPU 供应受阻背景下，国产算力的基础设施需求有望维持高景气，建议关注国产算力及其配套产业链

5、（光模块、AIDC、交换机、铜连接等）。重点重点公司公司及动态及动态 我们看好 2025 年通信行业 AI 算力链（重点推荐：太辰光、锐捷网络）、核心资产价值重估（重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通）、新质生产力（卫星互联网、低空经济、深海科技等）（重点推荐：华测导航、亨通光电）及自主可控（上游芯片）赛道。风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。一周内行业一周内行业走势走势图图 一周行业一周行业内各子板块涨跌图内各子板块涨跌图 一周内一周内各行业涨跌图各行业涨跌图 一周一周涨幅前十公司涨幅前十公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)中

6、兴通讯 000063 CH 32.21 锐捷网络 301165 CH 32.17 德科立 688205 CH 30.87 剑桥科技 603083 CH 23.65 高新兴 300098 CH 21.24 和而泰 002402 CH 20.55 ST 路通 300555 CH 18.24 星网锐捷 002396 CH 17.46 新易盛 300502 CH 17.41 中际旭创 300308 CH 17.16 一周跌一周跌幅前十幅前十公司公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)*ST 高鸿 000851 CH(22.67)北纬科技 002148 CH(11.16)特发信息 0