【开源证券】传媒行业周报：GPT-5或加速AI应用落地，游戏、国漫IP持续精彩行业周报-250810（17页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒传媒 2025 年 08 月 10 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 关注模型/Agent 推新迭代，布局 AI应用、IP 新消费行业周报-2025.8.3 从 WAIC、浪浪山到 CJ2025，继续布局 AI、IP 方 向 行 业 周 报-2025.7.27 继续布局AI应用及高景气的文娱IP消费行业点评报告-2025.7.22 GPT-5 或加速或加速 AI 应用落地，游戏、国漫应用落地，游戏、国漫 IP 持续精彩持续精彩 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师） 证书

2、编号：S0790520030004 GPT-5 降低降低模型模型幻觉、提升性价比幻觉、提升性价比，或加速或加速 AI 应用落地应用落地，继续布局，继续布局 AI 应用应用 8 月 8 日，OpenAI 正式发布新一代大模型 GPT-5，其为融合模型，无需人工切换模型，即可自行决定何时进行深入思考，不仅在多模态/指令遵循/函数调用/长上下文等方面测评跑分领先现有的模型，且具备博士级别的推理能力，编程能力、准确性大幅提升，即大幅降低了“模型幻觉”，并实现语音模式升级（高度拟人）及个性化（可让 ChatGPT 完全成为用户的工作、生活助手）；另外，其“输入 1.25 美元/百万 token、输出 1

3、0 美元/百万 token”的价格（mini 和 nano 版本输入价格分别为 0.25/0.05 美元每百万 token，输出价格分别为 2/0.4 美元每百万token）具有较强竞争力。我们认为，我们认为，GPT-5 在降低幻觉、在降低幻觉、coding 能力方面的突能力方面的突破破，叠加高性价比叠加高性价比，也会助力大模型竞争朝也会助力大模型竞争朝“高推理高推理、多模态性能多模态性能，低成本低成本、强强Agent 能力能力”方向继续推进，”方向继续推进，助力助力 AI 应用商业化加速，应用商业化加速，基于后续商业化空间及基于后续商业化空间及B/C 端用户量端用户量/收入增长曲线，收入增长

4、曲线，我们建议继续布局我们建议继续布局 AI 陪伴陪伴/AI 创作创作/AI 电商电商/AI 营营销销/AI 教育教育/AI 搜索搜索/AI 保险保险等等 AI 应用应用方向方向，重点推荐，重点推荐盛天网络、盛天网络、快手快手-W、值得、值得买、引力传媒，受益标的包括美图公司、易点天下、果麦文化、买、引力传媒，受益标的包括美图公司、易点天下、果麦文化、天娱数科、天娱数科、汤汤姆猫、蓝色光标、世纪天鸿姆猫、蓝色光标、世纪天鸿、粉笔、粉笔、世纪天鸿、世纪天鸿、三六零、三六零、水滴公司水滴公司等等。心动中报超预期，浪浪山心动中报超预期，浪浪山预测票房预测票房续续上调，继续布局游戏上调，继续布局游戏/

5、国漫等国漫等 IP 消费消费（1）游戏：）游戏：根据心动公司 8 月 4 日发布的业绩盈喜公告，2025H1 预计实现净利润不低于 7.9 亿元，同比增长约 215%，业绩超我们的预期，同比高增主要系自研游戏仙境传说 M：初心服心动小镇火炬之光：无限表现亮眼及Taptap 广告算法改进、用户参与度提升拉动收入、利润持续增长，其中除了近 2年上线的新游戏带来积极贡献外，上线多年的老游戏长青化运营亦成为业绩重要驱动力，近一周心动公司分别于 8 月 6 日开启出发吧麦芬盛夏嘉年华活动，8 月 8 日开启香肠派对“肠岛 8 周年派对”运营活动，或继续助力老游戏带来超预期表现；另外，巨人网络超自然行动组

6、于 8 月 7 日继续更新内容，迎来“怪物俱乐部”开业，8 月以来 iPhone 游戏畅销榜排名 11-17 位，整体明显高于 7 月，月流水或继续爬升；Gamelook 预估吉比特仗剑传说海外版 7 月流水超过 6000 万元，表现亮眼；新游方面，神州泰岳旗下壳木游戏新作Stellar Sanctuary8 月 6 日宣布于海外火热测试中，并即将在 App Store 上线，腾讯无畏契约手游正式定档 8 月 19 日上线，游戏新品供给或继续释放。（2）国漫国漫电电影影：由上海电影等出品的国漫 IP 电影浪浪山小妖怪于 8 月 10 日票房突破 5亿元，或基于豆瓣 8.6 高评分及合家欢+现实