2022年东方甄选农副产品布局及直播电商发展前景分析报告（24页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51 1.复盘：教育培训为本复盘：教育培训为本1 1.1 1 发展复盘：公司是新东方发展复盘：公司是新东方（99019901.HK/EDUHK/EDU.N N）的线上业务平台的线上业务平台1 1.1 1 发展复盘：新东方在线与母公司业务独立发展复盘：新东方在线与母公司业务独立，但品牌与文化交融但品牌与文化交融1 1.2 2 业务复盘：业务复盘：“双减双减”后保留大学和机构业务后保留大学和机构业务，教培龙头探索直播电商教培龙头探索直播电商1 1.2 2 业务复盘：业务复盘：FYFY2

2、0202020大学大学、机构业务收入机构业务收入7 7.6 6亿元亿元1 1.3 3 财务复盘：剥离财务复盘：剥离K K1212业务业务，FYFY20232023轻装上阵轻装上阵2 2.展望：直播电商破局展望：直播电商破局2 2.1 1 直播破圈：趋势直播破圈：趋势、机遇机遇、平台平台、用户情感的共振用户情感的共振2 2.2 2 东方甄选：跃居抖音千万粉丝级头部直播间东方甄选：跃居抖音千万粉丝级头部直播间2 2.2 2 东方甄选：东方甄选：GMVGMV超过抖音月销第一直播间交个朋友超过抖音月销第一直播间交个朋友2 2.2 2 东方甄选：东方甄选：跨平台跨平台、多品类布局多品类布局2 2.2 2

3、 东方甄选：目前品类以食品东方甄选：目前品类以食品、图书为主图书为主2 2.3 3 长期战略：左手内容长期战略：左手内容，右手产品右手产品，主攻农主攻农.产品产品，不做不做MCNMCN机构机构2 2.4 4 行业情况：直播电商万亿规模行业情况：直播电商万亿规模、3 3亿用户亿用户、点淘点淘/抖音抖音/快手为三大平台快手为三大平台2 2.4 4 行业情况：行业情况：农副产品直播电商受国家鼓励农副产品直播电商受国家鼓励，具有发展潜力具有发展潜力3 3.发展前景与估值探讨发展前景与估值探讨3 3.1 1 直播电商业务：直播电商业务：定位优质农定位优质农.产品产品，能否突破能否突破“有名品有名品、无名

4、牌无名牌”困境困境？3 3.1 1 直播电商业务：直播电商业务：直播课直播课vsvs直播带货直播带货，运营逻辑相似点探讨运营逻辑相似点探讨3 3.1 1 直播电商业务：中性假设下直播电商业务：中性假设下FYFY20232023GMVGMV8080亿亿，自营占比提升抬高利润率天花板自营占比提升抬高利润率天花板3 3.2 2 教育培训业务：利润率稳定的成熟板块教育培训业务：利润率稳定的成熟板块3 3.3 3 SOTPSOTP估值估值报告目录报告目录请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6一、复盘：教育培训为本请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅

5、读报告附注中的风险提示和免责声明71993199320052005新东方成立在线教育平台新东方在线，是国内首批在线教育网站之一200720072017201720192019俞敏洪创立北京新东方学校，以留学考试培训起家，2000年代初开始探索K12校外培训业务20062006新东方在美国纽交所上市，代码“EDU”新东方在线获得首个机构客户，次年开始向高校数字图书馆提供服务20082008新东方全面布局新东方全面布局K12K12校外培训业校外培训业务务20112011新东方在线推出8款iOS端APP20162016新东方在线变更为股份制公司，获腾讯3.2亿元投资；成立专注成立专注K12K12的的

6、东方优播东方优播新东方在线前身“北京迅程”在新三板挂牌，简称“新东方网”新东方在线从新三板退市后，新东方在线从新三板退市后，20192019年年3 3月在港交所上市，激励月在港交所上市，激励核心员工，募资净额核心员工，募资净额1515亿元亿元8月，新东方在线以9400万元收购东方优播剩余49%股权20202020新东方在线以30港元/股向母公司新东方集团和俞敏洪配发新股，募资募资1818亿港元亿港元1.1 1.1 发展复盘：公司是新东方（发展复盘：公司是新东方（9901.HK/EDU.N9901.HK/EDU.N）的线上业务平台）的线上业务平台在线教育行业高速发展，集团开启双平台在线教育行业高