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新强联-深度报告：风电轴承国产化引领者风机加速大型化下份额向好-220721（42页）.pdf

上传人： g*** 编号：84755 2022-07-22 PDF PDF 42页 3.37MB 55张图表

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风电轴承国产化率低，风机降本压力下进口替代望风电轴承国产化率低，风机降本压力下进口替代望加速加速；公司大兆瓦主轴量产进度领公司大兆瓦主轴量产进度领先，先，大机型加速渗透下份额有望提升大机型加速渗透下份额有望提升；积极布局齿轮箱零部件，打开第二；积极布局齿轮箱零部件，打开第二成长成长曲线曲线

报告速读

本文主要对新强联(300850)进行了深度分析。新强联是一家专业从事大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括风电类轴承产品、海装类轴承产品、盾构机轴承产品和锻件产品等。 1. 新强联深耕高端轴承领域17年，是国内创新型高端轴承龙头企业，技术实力雄厚。 2. 风电轴承国产化率低，新强联作为国内风电轴承头部供应商，大兆瓦主轴量产进度领先，预计充分受益于风机大型化趋势。 3. 新强联积极布局齿轮箱零部件，预计2024/25/26年分别达产30%/70%/100%，有望打开第二成长曲线。 4. 预计公司2022-2024年营业收入分别为28.76亿元、40.94亿元、51.77亿元，归母净利润分别为6.08亿元、9.04亿元、11.90亿元。 5. 风险提示包括疫情反复下风电装机量不及预期、风电产业政策不及预期、原材料价格波动等。