新能源汽车行业特斯拉系列研究专题：从拆解Model3看智能电动汽车发展趋势-220718（94页）.pdf

1、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 93 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 从拆解从拆解 Model3 看智能电动汽车发展趋势看智能电动汽车发展趋势 新能源汽车行业特斯拉系列研究专题2022.7.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 丁奇丁奇 云基础设施行业 首席分析师 S1010519120003 许英博许英博 科技产业首席 分析师 S1010510120041 袁健聪袁健聪 新能源汽车行业 首席分析师 S1010517080005 尹欣驰尹欣驰 汽车及零部件行业首席分析师 S1010519040002 杨泽原杨泽原 计算机行业首席

2、中国智能电动汽车目前正处在蓬勃发展阶段，今年国内新能源汽车销量有望突中国智能电动汽车目前正处在蓬勃发展阶段，今年国内新能源汽车销量有望突破破 600 万辆。我们拆解了具有标志性意义的万辆。我们拆解了具有标志性意义的 Model3 标准续航版，对特斯拉的标准续航版，对特斯拉的E/E 架构、三电、热管理、车身等进行了详细深入地分析。我们坚定看好中国架构、三电、热管理、车身等进行了详细深入地分析。我们坚定看好中国智能电动化发展趋势，智能电动化发展趋势，持续推荐持续推荐宁德时代、比亚迪、德赛西威等智能电动汽车宁德时代、比亚迪、德赛西威等智能电动汽车产业链标的产业链标的。域控制器架构：域控制器架构：E/

3、E 架构由分布式转向域控制结构，软硬件实现解耦，是软件定软硬件实现解耦，是软件定义汽车的关键，义汽车的关键，特斯拉的特斯拉的 Model3 是域控架构的引领者是域控架构的引领者。1）车身域：车身域：前左右三个车身采用位置分区而非功能分区，意在降低布线难度，大量采用 HSD 替代继电器；2）座舱域：座舱域：将 T-BOX 集成到座舱域控制器，同时采用了 Intel 的 A3950芯片，思路更接近游戏平台而非手机；3）驾驶域：驾驶域：双 FSD 芯片，NPU 在同等面积下相比 Orin 有更高的性价比，采用 Linux 操作系统更适配 AI 大模型；4）电控域：电控域：Model3 首创采用 48

4、 颗 SiC MOSFET 替代了 84 颗 IGBT，体积、功耗大幅减小；5）动力域：动力域：BMS 共管理 2976 节 21700 电池，强大的软件能力实现每节电池充放电的一致性。线束和连接器：线束和连接器：1）线束线束：线束单车价值量约 2000 元，高压线束是新能源汽车的主要增量，Model3 为了轻量化开始用铝替代铜，低压数据线在域控化进程下将有所减少；2）连接器：）连接器：电动化带来高压连接器增量，智能化带来高速连接器需求，TE（泰科）是 Model3 的核心供应商，国产厂商有望取得突破。电池：特斯拉代际技术领先，电池：特斯拉代际技术领先，4680 和和 CTC 是后续发展方向。

5、是后续发展方向。1）电池设计核心电池设计核心理念在于提升比能量理念在于提升比能量：由小模组到大模组再到无模组 CTC，电芯尺寸由 1865到 2170 再到 4680，核心趋势都是减少电池包中非能量的结构件数量，降低成本减少重量，提升续航里程。2）4680 电池的价值及变化：电池的价值及变化：4680 通过全极耳、高镍高硅、干电极、CTC 的组合，实现了“能量密度高、倍率高、成本低”的不可能三角。随着模组内电池数量增加、快充需求提升，对于电池包的冷却、导热阻燃要求提升，电池包内冷却管数量增加、冷管长度减少，增加灌封、防火泡棉，保障电池包热稳定性。三电与热管理：三电集成度不断提高，热管理率先实现

6、全域打通。三电与热管理：三电集成度不断提高，热管理率先实现全域打通。1）三合一提三合一提升集成度升集成度，双电机双电机实现优势互补实现优势互补：Model 3/Y 上驱动电机、电机控制器、变速箱三者合一，集成度相比 Model S/X 提高，同时“小三电”和电池包集成，结构紧凑成本更低；单电机版本由感应电机向永磁电机演变，双电机版本向前感应电机后永磁电机布置演进，两种电机在高速低速区优势互补。2）热管理全域打通，热管理全域打通，大大提升能量利用效率大大提升能量利用效率：热管理上，通过四通阀、八通阀的应用，由各部分独立的回路，向空调、电池系统、动力系统打通的整车热管理升级，整车热源集成，提升系统