【长江期货】铝周报-250217（17页）.pdf

1、铝周报2025-2-17长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比下降20万吨至9185万吨，氧化铝库存周度环比小幅增加3.7万吨至322.5万吨。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量，山西和河南各有1家氧化铝厂对单台锅炉进行检修，检修周期约半个月，后期可能将有更多氧化铝厂提前进行计划性检修。电解铝运行产能4385.4万吨

2、，周度环比持平。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，双元铝业、新疆农六师基本完成投产计划，贵州安顺仍在复产。去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中，广元林丰春节后通电复产，四川启明星加快复产并将于3月满产，广元弘昌晟预计4-5月满产，博眉启明星预计3月满产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升4.1%至60.9%。库存方面，铝锭、铝棒社库季节性累库但幅度较往年不大。国内两会在即，外部关税和经济下行压力之下，经济刺激政策仍然值得期待，仍然建议适度逢低布局多单。市场对美国关税的交易或将偏晚进行，届时将面临价格回落风险。库存：p SMM铝锭社会库存：中国主

3、流地区总库存76.3万吨，周度环比增加10.9万吨。p 上期所铝锭库存：铝库存19.82万吨，周度环比减少1.01万吨；铝仓单8.63万吨，周度环比增加1.87万吨。p LME铝锭库存：周度环比减少0.77万吨至56万吨。p Mysteel铝棒社会库存：周度环比增加2.2万吨至31.35万吨。策略建议：沪铝：建议适度逢低布局多单，主力合约参考运行区间20000-21000。氧化铝：建议观望。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-101234562018/12/092019/12/092020/12/092021/12/092022/12/092023/12/09202

4、4/12/09美国:国债收益率:10年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益率曲线:10年 日%808590951001051101151202020/12/082021/12/082022/12/082023/12/082024/12/08美国:美元指数 日-2-101234562021/02/232021/04/232021/06/232021/08/232021/10/232021/12/232022/02/232022/04/232022/06/232022/08/232022/10/232022/12/232023/02/232023/04/232023/06/232

5、023/08/232023/10/232023/12/232024/02/232024/04/232024/06/232024/08/232024/10/232024/12/23美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年29,50030,00030,50031,00031,50032,00032,50033,00033,5006.86.97.07.17.27.37.42023/102023/122024/022024/042024/062024/082024/102024/12中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资

6、产:外汇储备:期末值 月宏观经济指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：当周宏观重要经济数据03资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理1月社融历史同期最高，乘用车出口增速放缓04l中国1月新能源汽车销量同比增10.5%，乘用车出口增速放缓2月11日周二，乘联分会公布1月全国乘用车市场数据，1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%。1月零售处于历史低位，环比增速降幅31.9%也是仅次于2023年1月的41%降幅。乘联分会表示，入冬以来，由于“拉尼娜”出现，我国东部地区受偏北风异常影响，降水明显偏少，气温偏高，用车需求不是很强烈。且由于春