【南华期货】白糖产业链日报-250114（6页）.pdf

1、摘要：集体反弹 白糖产业链日报2025/01/14点评 今日糖价横盘震荡，受大宗商品整体反弹影响。国际看，巴西虽然进入季节性淡季，但是整体的糖产量和出口情况均保持一定水准。印度当前不出口的情况下，主要以多余食糖生产乙醇为主，需要关注后期产量的情况来判断是否需要出口。泰国受中国限制进口影响其食糖可以销售至其他国家，这对国际糖价是存在利空的。国内看，由于今年增产较为明显，糖厂多提前开榨，导致国产糖供应充裕。限制泰国糖浆及预拌粉进口在一定程度上减缓了供应压力，但是在没有禁止的情况下，后期仍存在进口的可能性。在调整内外价差结构后，国内供应压力依旧较大。此外，需要关注近期产区天气偏旱，泰国、我国广西地区

2、整体旱情持续，对当季产量利多，但是对于来年的减产利多。综合看，短期受大宗商品波动扰动影响较大，干旱影响不至于影响到05合约，短期反弹空间有限。白糖期货价格及价差2025-01-15收盘价涨跌幅2025-01-14收盘价涨跌SR0160300%SR01-051049SR0359560%SR05-09112-9SR0559260%SR09-01-2160SR0758900%SR01-037413SR0958140%SR03-0530-4SR1157380%SR05-0736-4SB18.28-3.13%SR07-0976-5W480.1-3.17%SR09-11760南华期货南华期货南华期货南华期

3、货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货SR11-01-2920白糖期货价格走势图source：同花顺,南华研究元/吨SR01M.CZC收盘价SR05M.CZC收盘价SR09M.CZC收盘价24/0224/0424/0624/0824/1024/125000550060006500白糖期货内外对比source：同花顺,南华研究美分/磅元/吨SB0W.NBT收盘价(右轴)SRZL.CZC收盘价24/0624/1224/0324/09182022245000550060006500白糖期货月差（01-05）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2201-2205230

4、1-23052401-24052501-250506/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01-1000100200白糖期货月差（05-09）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2205-22092305-23092405-24092505-250911/0112/0101/0102/0103/0104/01-200-1000100200南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货白糖现货价格及价差白糖基差白糖期货月差（01-03）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2201-22032301-230324

5、01-24032501-250307/0109/0111/01-100-50050100150白糖期货月差（03-05）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2203-22052303-23052403-24052503-250507/0109/0111/0101/01-100-500501002025-01-14价格涨跌价差价格涨跌南宁60300南宁-柳州100柳州60200南宁-昆明905昆明5940-5南宁-日照-1900日照62200昆明-日照-280-52025-01-14基差涨跌2025-01-14基差涨跌南宁-SR01010昆明-SR01-905南宁-SR037423昆明-S

6、R03-1618南宁-SR0510419昆明-SR051414南宁-SR0714015昆明-SR075010南宁-SR0921610昆明-SR091265南宁-SR1129210昆明-SR112025南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货糖进口价格变化白糖11合约基差季节性（南宁）source：同花顺,南华研究元/吨202120222023202403/0105/0107/0109/01-1000-50005001000白糖01合约基差季节性（南宁）source：同花顺,南华研究元/吨南宁-2201南宁-2301南宁-2401南宁-25