【华金期货】国债期货市场周报-250527（8页）.pdf

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1、国债期货市场周报 华金期货 研究院 2025/5/27 一、国债期货宏观及市场展望 周度宏观及消息面 国内消息：穆迪决定维持中国主权信用评级“A1”和负面展望不变。财政部有关负责人表示，去年四季度以来，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，经济指标回升向好，市场预期和信心稳定，债务中长期可持续性增强，穆迪作出维持中国主权信用评级稳定的决定，是对中国经济向好前景的正面反映。国外消息：国际清算银行总经理卡斯滕斯周二表示，由于利率上升使一些国家的财政路径难以为继，全球各国政府必须遏制公共债务的攀升。他警告称，面对巨大的失衡，金融市场可能突然出现不稳定。国债后市展望 上周国债期货震荡。资金方面，上周央行

2、净回笼4600亿元。上周十年期国债利率略升；长期看，十年期国债利率处于历史低位。技术上，T2506合约短期价格位于40日均线附近。操作方面，国债市场价格高位震荡，利率仍处低位区间，中长期看上方空间有限，短期逢低买入。二、国债期货行情 价格走势：上周国债期货弱势下行 数据来源：博易大师、华金期货 名称 上周收盘 本周收盘 周涨跌幅 周成交量 周持仓量 成交量/持仓量 TS2509 102.382 102.408 0.03%183524 101124 1.81 TF2509 105.9 106.05 0.14%249815 118936 2.10 T2509 108.65 108.85 0.18%

3、317546 163964 1.94 TL2509 119.29 119.6 0.26%322161 88934 3.62 三、国债收益率变化 收益率变化：上周长期利率上升，收益率利差扩大 数据来源：WIND、华金期货 日期 3M 1Y 2Y 5Y 10Y 2025-05-16 1.4072 1.4463 1.4753 1.5805 1.6765 2025-05-19 1.4003 1.4413 1.4665 1.5657 1.6659 2025-05-20 1.4304 1.4430 1.4786 1.5710 1.6817 2025-05-21 1.4337 1.4441 1.4745 1

4、.5636 1.6927 2025-05-22 1.4236 1.4464 1.4754 1.5633 1.7104 2025-05-23 1.4138 1.4461 1.4717 1.5632 1.7101 四、国债CTD券及基差 国债CTD券套利情况：本周长期国债期货IRR高于短期融资利率，存在套利机会 数据来源：WIND、华金期货 T2509合约银行间CTD券 日期 CTD券 收益率%剩余期限 IRR DR007 基差 2025-05-16 250007.IB 1.61 6.86 1.82 1.52 -0.02 2025-05-19 250007.IB 1.61 6.85 1.75 1.

5、64 0.00 2025-05-20 250007.IB 1.61 6.85 1.75 1.60 0.01 2025-05-21 250007.IB 1.61 6.84 1.75 1.59 0.00 2025-05-22 250007.IB 1.61 6.84 1.75 1.57 0.00 2025-05-23 250007.IB 1.61 6.84 1.75 1.57 0.00 TF2509合约银行间CTD券 日期 CTD券 收益率%剩余期限 IRR DR007 基差 2025-05-16 240020.IB 1.52 4.42 1.77 1.52 -0.02 2025-05-19 2500

6、03.IB 1.52 4.69 0.74 1.64 0.23 2025-05-20 250003.IB 1.52 4.68 0.73 1.60 0.23 2025-05-21 250003.IB 1.52 4.68 0.73 1.59 0.23 2025-05-22 250003.IB 1.52 4.68 0.72 1.57 0.23 2025-05-23 250003.IB 1.52 4.68 0.71 1.57 0.23 五、国债期货价差及基差 TF-T价差：5年期与10年期国债期货价差扩大，二者基差扩大 数据