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白酒行业深度报告：近观扰动修复远眺行业周期白酒投资规律初探-220629（34页）.pdf

上传人：起** 编号：81257 2022-07-04 PDF PDF 34页 1.04MB 25张图表

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本文主要分析了白酒行业的投资价值。首先，白酒行业在大市值行业中业绩最具确定性和稳定性，2020年疫情前后，白酒行业是唯一所有单季度均保持营收和利润正增长且ROE持续为正的行业。其次，2020年白酒行业股价涨幅与估值涨幅基本保持一致，原因在于股价上涨具备业绩支撑。再次，白酒行业经营层面经历四次震动，股市表现据此经历四轮涨跌，显示出行业基本面具有相当韧性。最后，当前白酒估值已经得到相当程度消化，中高端以上白酒PE和PS平均分位值都已降至近三年来35%左右水平，配置价值凸显。综上所述，白酒行业业绩稳定，投资价值较高。