2022年中国生猪养殖规模化趋势及行业政策优势分析报告（67页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 rQsNqRoNuMnQtRtQwPsQmNbRaO7NpNqQsQnPeRmMoQeRoPtP8OpPwPwMsQnRvPpOsQ目目 录录三、三、200+200+样本，交叉验证数据样本，交叉验证数据二、对比中美，看中国的规模化趋势二、对比中美，看中国的规模化趋势四、成长机遇：规模化进程中的个股分化四、成长机遇：规模化进程中的个股分化一、一、 中国养猪规模化：大势所趋中国养猪规模化：大势所趋一一、中国养猪规模化：大势所趋、中国养猪规模化：大势所趋4养猪养猪规模化：趋势不可逆规模化：趋势不可逆生生猪猪养养殖殖分分散散抗风险能力随规模增加而加强抗风险能力随规模增

2、加而加强养殖成本规模经济性带来的成本优势养殖成本规模经济性带来的成本优势政策有序引导养殖场（户）向规模化发展政策有序引导养殖场（户）向规模化发展生生猪猪养养殖殖集集中中图图：生猪养殖行业由分散逐步向集中演变：生猪养殖行业由分散逐步向集中演变资料来源：天风证券研究所整理 进入21世纪以来，随着我国农村形势的变化，生猪养殖方式开始向规模化、集约化方向发展，散户养殖主体在不断的退出生猪养殖行业，规模化的养殖主体却在逐步的增加。导致生猪养殖行业规模化、集约化发展的“推手”，我们认为可以总结为三大方面：1 1）规模化养殖主体的抗风险能力更强规模化养殖主体的抗风险能力更强，在面对疫情等情况时损失通常是在面

3、对疫情等情况时损失通常是“非致命非致命”的；的；2 2）规模化的养殖主体的成本更具有优势规模化的养殖主体的成本更具有优势，能帮助其顺利度过每一轮周期底部面临的挑战；能帮助其顺利度过每一轮周期底部面临的挑战；3 3）政策的有序引导客观上也加速了集中度的提升政策的有序引导客观上也加速了集中度的提升。 特别是抗风险能力和政策因素在最近几轮周期中带来集中度的提升促进因素尤其明显。1. 抗风险能力：技术抗风险能力：技术+资金，规模企业优势显著资金，规模企业优势显著 规模化养殖主体抗风险能力更强规模化养殖主体抗风险能力更强，或是规模化养殖集中度不断提升的原因之一或是规模化养殖集中度不断提升的原因之一。规模

4、场无论是从费用投入和资金可获得性规模场无论是从费用投入和资金可获得性，还是从管理落实以及还是从管理落实以及产能多点布局合理性等方面上产能多点布局合理性等方面上，其表现均优于非规模场其表现均优于非规模场，奠定规模化奠定规模化、集约化的提升集约化的提升。1 1）相比于非规模化养殖主体相比于非规模化养殖主体，规模化养殖主体在各项防疫上的投入更高规模化养殖主体在各项防疫上的投入更高，因此在类似于蓝耳病、口蹄疫以及非瘟等病毒侵袭的情况下，规模化养殖主体的防疫能力更强。从对2004年-2020年每年规模养殖主体和散养主体的头均防疫费用梳理可以看出规模养殖主体的头均防疫费用明显高于散养主体，而且规模养殖主体

5、和散养主体的防疫投入在2010年口蹄疫发生后差距逐步拉大，在本轮非瘟疫情的影响下，防疫费用的差距已经拉大到超7.5元/头。我们认为，规模养殖主体对于防疫费用的不吝投入是能够保证在行业中一次又一次的疫病冲击下，其仍然能屹立不倒的重要因素之一。资料来源：wind，天风证券研究所-1.00.01.02.03.04.05.06.07.08.09.00.05.010.015.020.025.030.020042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020规模养殖主体头均防疫费用（元/头）散养主体头均防疫费用（元/头）差额（

6、元/头，右轴）图图：规模场和散户之间头均防疫费用投入差别：规模场和散户之间头均防疫费用投入差别2 2）防疫费用进一步落实就是管理防疫费用进一步落实就是管理，特别是在高致病性、高致死率的疫病情况下，费用投入后如何更加规范管理也是重要的因素之一。而在规范化管理上，规模养殖主体在人力和财力上明显会优于非规模场规模养殖主体在人力和财力上明显会优于非规模场。规模场严格落实的防控管理可以让养殖场受到更小的损失，而管理欠缺的非规模养殖主体会因为失去核心资产（例如，能繁母猪）而在一段时期内无法参与生产，进而可能使得这部分养殖主体被迫退出行业。以非瘟生物安全防控体系为例，需要养殖主体通过繁琐的防控流程来阻断病毒