【华金期货】国债期货市场周报-250415（8页）.pdf

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1、国债期货市场周报 华金期货 研究院 2025/4/15 一、国债期货宏观及市场展望 周度宏观及消息面 国内消息：海关总署数据显示，2025年一季度我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，创历史同期新高，连续8个季度超过了10万亿元，同比增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，同比下降6%。国外消息：全球最大对冲基金桥水基金的创始人雷达里奥最新表示，美国总统特朗普的关税政策可能引发经济衰退。美国正处于经济衰退的边缘，而且情况可能会更加糟糕。国债后市展望 上周国债期货跳空上涨后震荡。资金方面，上周央行净回笼2892亿元。上周十年期国债利率下降；长期看，十年期国债利率

2、处于历史低位。技术上，T2506合约短期价格位于40日均线上方。操作方面，国债市场价格高位震荡，利率仍处低位区间，中长期看上方空间有限，短期逢低买入。二、国债期货行情 价格走势：上周国债期货大幅上涨后震荡 数据来源：博易大师、华金期货 名称 上周收盘 本周收盘 周涨跌幅 周成交量 周持仓量 成交量/持仓量 TS2506 102.532 102.64 0.11%222101 113820 1.95 TF2506 106.135 106.395 0.24%330438 177278 1.86 T2506 108.575 108.95 0.35%429461 188016 2.28 TL2506 1

3、18.75 119.53 0.66%670150 103997 6.44 三、国债收益率变化 收益率变化：上周利率普遍下降，收益率利差扩大 数据来源：WIND、华金期货 日期 3M 1Y 2Y 5Y 10Y 2025-04-03 1.5209 1.4839 1.4857 1.5581 1.7158 2025-04-07 1.4521 1.4414 1.4285 1.4936 1.6313 2025-04-08 1.4838 1.4758 1.4718 1.5414 1.6637 2025-04-09 1.4734 1.4314 1.4328 1.5182 1.6532 2025-04-10 1

4、.4504 1.4138 1.4064 1.4869 1.6469 2025-04-11 1.3884 1.3957 1.3977 1.4837 1.6531 四、国债CTD券及基差 国债CTD券套利情况：本周国债期货IRR高于短期融资利率，存在套利机会 数据来源：WIND、华金期货 T2506合约银行间CTD券 日期 CTD券 收益率%剩余期限 IRR DR007 基差 2025-04-03 240025.IB 1.61 6.73 2.26 1.84 -0.16 2025-04-07 240025.IB 1.60 6.72 2.00 1.70 -0.10 2025-04-08 240025.

5、IB 1.60 6.72 2.01 1.74 -0.10 2025-04-09 240025.IB 1.60 6.71 2.02 1.78 -0.10 2025-04-10 240025.IB 1.60 6.71 2.02 1.76 -0.10 2025-04-11 240025.IB 1.60 6.71 2.03 1.71 -0.10 TF2506合约银行间CTD券 日期 CTD券 收益率%剩余期限 IRR DR007 基差 2025-04-03 240014.IB 1.45 4.28 2.20 1.84 -0.07 2025-04-07 240014.IB 1.48 4.27 2.52 1

6、.70 -0.14 2025-04-08 240014.IB 1.48 4.27 2.54 1.74 -0.14 2025-04-09 240014.IB 1.48 4.27 2.55 1.78 -0.14 2025-04-10 240014.IB 1.48 4.26 2.57 1.76 -0.14 2025-04-11 240014.IB 1.47 4.26 2.42 1.71 -0.11 五、国债期货价差及基差 TF-T价差：5年期与10年期国债期货价差扩大，二者基差收敛 数据来源：WIND、华金期货 T250