眼科行业：眼科医疗服务、OK镜、眼科药物行业空间趋势分析-220627（95页）.pdf

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1、眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔证券研究报告证券分析师 ：朱国广执业证书编号： S0600520070004联系邮箱： 二零二二年六月二十七日 数据来源：东吴证券研究所2 儿童青少年近视防控已上升为国家战略，相关眼科行业有望迅速扩容。“十三五”时期，各地将儿童青少年近视防控纳入政府绩效考核。2021年4月，教育部等15个单位联合印发儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)，为积极应对疫情影响，持续加强近视防控。2022年1月，国家卫健委印发“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年），再次提出提升近视防控和矫治水平。 OK镜是目前近视防控主流产品，对标欧美等地渗透率，市

2、场空间大。OK镜能有效控制和延缓青少年近视的发展。2020年，我国儿童青少年总体近视率为52.7%，青少年近视总人数达到1.07亿。其中6岁儿童近视率为14.3%，小学生为35.6%，初中生为71.1%，高中生为80.5%，青少年近视问题不容乐观。2020年我国角膜塑形镜渗透率仅为1.26%，市场规模为20.92亿元；相比于中国香港9.70%，中国台湾5.40%和美国3.50%的渗透率，我国角膜塑形镜渗透率未来有望持续提升，我们预计2030年预计OK镜渗透率达10.66%，市场规模为140.26亿元。 眼科医疗服务2022Q3消费旺季有望迎来疫情后恢复性增长。短期看，疫情扰动下体现眼科增长韧性

3、，就医延期叠加新增需求，预期2022Q3眼科医疗消费旺季有望迎来疫情后大幅恢复性增长。长期看，品牌强化与术式升级推动近视屈光手术量价齐升，视光业务在OK镜、离焦镜等推动下快速增长，未来近视屈光与视光业务占比提升贡献最主要利润。 投资建议：青少年近视防控受国家重视，眼科服务、器械、药品相关标的建议重点关注。眼科医疗服务优质公司，推荐爱尔眼科，建议关注朝聚眼科、何氏眼科、普瑞眼科、华夏眼科；2）OK镜器械公司，推荐欧普康视、爱博医疗、昊海生科；3）低浓度阿托品药品公司，推荐兴齐眼药。 风险提示：全国疫情反复导致销售不及预期风险、竞争格局恶化风险、市场政策风险核心观点 lZjWpW9X9YbWvYt

4、VrUaQaO7NoMqQmOmOjMmMoQjMsQyQ6MrQrRwMpOnPwMmPtO33研究目录1、眼科医疗服务行业分析2、OK镜行业分析3、眼科药物行业分析4、标的推荐5、风险提示 4一、眼科服务：屈光、视光、白内障需求持续增长，眼科医疗服务市场空间广阔 数据来源：朝聚眼科招股书，弗若斯特沙利文，中国卫生健康统计年鉴，东吴证券研究所5中国眼科医疗服务市场规模（亿元）我国是全球眼病患者最多的国家，屈光不正和白内障成为最大眼病群体。中国近视患者人数已超6亿，近视率高达48.5%，青少年近视率过半。教育部联合卫生健康委调查结果显示，2019年全国儿童青少年总体近视率为50.2%，受疫情影

5、响，2020年中小学生半年近视率增加了11.7%。线上学习和娱乐习惯将导致近视率居高不下，2025年预计近近视患者将突破6.1亿人。此外，2015-2019年，我国白内障患者从1.1亿人增加至1.3亿人，2025年预期增加至1.5亿人。根据朝聚眼科招股书数据，预期到2025年，我国屈光加白内障患者人数将达7.69亿。中国眼科医疗服务市场规模持续增长，发展空间广阔。在人口老龄化、生活方式改变等因素的影响下，眼科疾病诊疗需求持续增长。根据弗若斯特沙利文预计，中国整体眼科医疗服务市场规模将于2024年达2231亿元，2020-2024CAGR为11.05%。眼科医疗：患者人群众多，屈光、视光、白内障

6、需求攀升中国常见眼科疾病患者人数730 838 951 1090 1275 1467 1665 1863 2053 2231 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%05001000150020002500201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E中国眼科医疗服务市场规模中国眼科医疗服务市场规模yoyyoy 数据来源：中国卫生健康统计年鉴，弗若斯特沙利文，朝聚眼科招股书，东吴证券研究所眼科医疗：眼专科医院数量快速增长、发展迅速62014-2019年我国公立眼科与民营眼科医院数量及增速眼专科医院机构数量快速增长，发展迅速。民营眼科专科医院