【宏源期货】黑色金属周报-钢材：关税政策引剧震 钢价承压-250407（32页）.pdf

1、关税政策引剧震关税政策引剧震 钢价承压钢价承压黑色金属周报黑色金属周报-钢材钢材20252025年年4 4月月7 7日日目录供需基本面第二部分 1 1结论及平衡表第一部分 2 2关税政策引剧震 钢价承压节前国内钢材现货价格窄幅波动，华东上海螺纹3220元（+10），唐山螺纹3300元（+20）；热卷方面，上海热卷3340元（-10），天津热卷3330元（+30）。截至4月3日，五大品种钢材整体产量增3.02万吨，五大品种库存厂库环比降9.55吨，社库降38.17万吨。表观需求920.24万吨，环比增0.46万吨。截至4月3日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3093元，点对点利润137

2、元左右，热卷长流程现金含税利润157元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3300元左右，谷电成本在3139左右，华东螺纹平电利润-120元左右，谷电利润41元。废钢端，截止4月3日，张家港废钢价格2150元/吨，周环比回升20元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率33.4%，环比下降0.8个百分点；255家样本钢厂日耗53.7万吨，环比下降0.14万吨；其中，132家长流程钢厂日耗26.8万吨/天，环比回升0.01万吨；短流程日耗16.6万吨，环比下降0.38万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货51.4万吨，环比回升3.15万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计519

3、.3万吨，环比回升9.9万吨，增幅1.9%。综合来看，本期铁废价差小幅反弹，废钢经济性仍偏弱，预计跟随钢价波动。结论结论：清明假期中国国务院关税税则委员会发布自清明假期中国国务院关税税则委员会发布自20252025年年4 4月月1010日起，对原产于美国的所有进口日起，对原产于美国的所有进口商品加征商品加征34%34%关税，全球贸易冲突升级，市场避险情绪加剧，担忧经济衰退，美股及原油等大宗商品关税，全球贸易冲突升级，市场避险情绪加剧，担忧经济衰退，美股及原油等大宗商品遭受重挫。国内黑色金属市场虽在假期期间仍有交易，但活跃度明显降低遭受重挫。国内黑色金属市场虽在假期期间仍有交易，但活跃度明显降低

4、 ，短期悲观情绪或导致钢，短期悲观情绪或导致钢价承压；从基本面来看，建材需求同比降幅扩大，整体去库偏慢，弱势或持续，板卷类产品受关税价承压；从基本面来看，建材需求同比降幅扩大，整体去库偏慢，弱势或持续，板卷类产品受关税压制，需求下降预期增强，短期价格或进一步承压，综合来看，近期波动受政策影响较为剧烈，多压制，需求下降预期增强，短期价格或进一步承压，综合来看，近期波动受政策影响较为剧烈，多单回避，谨慎操作。单回避，谨慎操作。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）35045055065075085095010501150010203040506070809101

5、112五大品种表观需求20222023202420251000150020002500300035001 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495153五大品种钢材社库+厂库（农历）20212022202320242025数据来源：钢联、宏源期货研究所数据来源：钢联、宏源期货研究所3 3钢联五大材产销、库存数据日期螺纹产量厂内社会总库存库存库存增减热卷产量厂内社会总库存库存库存增减中厚板产量厂内社会总库存库存库存增减2025-01-24174.13136.72346.49483.2157.22322.6479.55256.96336.5

6、120.08153.5876.30116.88193.185.362025-01-31177.67202.85450.28653.13169.92323.4394.80293.81388.6152.10150.6888.70136.14224.8431.662025-02-07183.80220.01485.37705.3852.25324.1396.95317.38414.3325.72149.7589.30140.87230.175.332025-02-14178.15237.29582.07819.36113.98328.9391.93337.73429.6615.33149.6689.