【宝城期货】动力煤早报-250403（2页）.pdf

1、 观点观点参考参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /2 2 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 宝城期货动力煤早报（宝城期货动力煤早报（2022025 5 年年 4 4 月月 3 3 日日）品种品种观点观点参考参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种品种 短期短期 中期中期 日内日内 观点观点参考参考 核心逻辑概要核心逻辑概要 动力煤动力煤现货现货 震荡 上下游僵持，动力煤暂稳运行 备注：备注：1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2、2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。主要品种价格行情驱动逻辑主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块 品种：动力煤（品种：动力煤（ZCZC）日内观点：日内观点：中期观点：中期观点：参考参考观点观点：震荡 核心逻辑：核心逻辑：本周，动力煤供需格局无明显变化，供应维持较高水平，需求淡季走弱，中间环节库存充足，煤价反弹驱动不足，维持低位运行。根据国家气候中心预期，4 月我国大部地区气温接近常年同期到偏高，西南东南部降水会较常年偏多，可关注云南、四川水电发力情况。库存方面，根据 iFind

3、 统计，截至 3 月 26 日，环渤海 9 港煤炭总库存 3125.96 万吨，周内小幅去库 21.01 万吨，但仍维持在 3100 万吨以上，且较去年同期库存偏高 835.7 万吨，对煤价形成压制。综上，动力煤产业基本面压力仍存，且供应端暂未出现明显收缩的迹象，预计动力煤价格在下游迎峰度夏补库需求大规模释放前，都将维持低位运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 观点观点参考参考 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /2 2 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 免责条款免责条款 本报

4、告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其

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