消费行业：东方甄选内容为王、持续霸榜供应链补短板后奔向星辰大海-220626（26页）.pdf

1、东方甄选：内容为王、持续霸榜，供应链补短板后奔向星辰大海证券研究报告2022年6月26日姓名马莉陈腾曦邮箱电话1560197598813916068030证书编号S1230520070002S1230520080010联系人宁浮洁 15751860093添加标题95%摘要2 东方甄选凭借优质内容输出下的带货，将引领直播电商行业形态的进化。 东方甄选GMV逐渐筑底，短期波动不改长期增长趋势。凭借“双语”直播、有趣有料，东方甄选直播平台迅速走红， 吸引粉丝数不断增长，截止6月25日东方甄选粉丝数已达1950万。随着东方甄选热度增加，尤其是6月14日以来GMV加速提高。近期东方甄选热度回落，GMV趋

2、于筑底，维持在2500-3500万水平。 东方甄选短期内供应链亟待补短板，长期打造自有品牌。东方甄选商品主要以农产品、生鲜为主，虽然“难卖”但具有较强复购属性，东方甄选依靠优质内容输出吸引消费者购买。东方甄选短期爆火之后，需求受到供应链制约。但东方甄选凭借不收坑位费、优质内容，有望吸引更多优质供应商、寻找更多爆品。长期看东方甄选打造更多自有品牌商品，不只是渠道商更是品牌商，供应链补短板后驱动长期增长。 东方甄选凭借优质内容加持，不断拓宽增长空间。东方甄选近期在带货榜单上持续霸榜的背后，是其契合了抖音流量逻辑-内容为王，东方甄选有望凭借优质内容持续获得更多流量。东方甄选已经出圈，对标其他主播，粉

3、丝量仍有较大提升空间，中长期有望达到5000万以上级别。从每千人观看销售额指标看，东方甄选当前供应链还处于完善期，对标其他主播，在相同流量下月销额至少有一倍增长空间。新东方源源不断的优质主播资源，支撑直播矩阵号的发展。目前直播矩阵号已储备在列，供应链完善后矩阵号将助推综合GMV再创新高。 成长空间：随着供应链逐渐完善、直播矩阵号完善以及流量运营效率提高，在中性和乐观预计下，东方甄选日GMV达4000-5000万，年化GMV146亿-183亿元。预计有高个位数净利润率。pW9UvXdUgYgYhUoY8ZnM7NdNaQpNrRoMmOfQrRrPiNpNpQ6MmMyRwMrMuNMYoOoP

4、风险提示31、政策监管风险：前期行业不规范现象较多，飞速发展后，政策端监管相继下达且日益趋严。2、行业竞争加剧：直播电商行业发展迅速，随着行业参与者增加，整体行业竞争加剧。3、新业务开展不及预期：公司新业务开展需大规模前期投入，资金、人力等不可控因素较多，新业务开展速度或不及预期。目录C O N T E N T S高频数据跟踪解读014短期供应链补短板，长期打造自有品牌0203优质内容加持，拓宽增长空间04成长空间高频数据跟踪解读01Partone5数据逐渐筑底，但依旧持续霸榜016数据来源：飞瓜数据，浙商证券研究东方甄选观看人次（万）人气峰值（万）GMV（万）销量（万）客单（元）转化率商品数

5、粉丝总数（万）增粉（万）年化GMV(亿元）平均停留时长每千人销售额（百元）2022/6/253,60825.802,77540.368.85 1.12%1401,949.8 28 101 2m58s7.692022/6/243,62825.902,61643.560.15 1.20%1511,921.5 35 95 3m7.212022/6/233,60842.902,6033770.36 1.03%1681,887.0 37 95 2m56s7.212022/6/223,93239.903,40853.963.24 1.37%1681,850.3 49 124 3m6s8.672022/6/

6、213,94036.603,37053.463.11 1.36%1681,801.1 53 123 3m6s8.552022/6/204,30154.603,16751.661.38 1.20%1641,748.4 79 116 3m13s7.362022/6/195,23246.003,97965.1261.09 1.24%1951,669.9 74 145 3m18s7.602022/6/186,16756.1066,07474.5481.49 1.21%2121,595.8 296 222 3m25s9.852022/6/175,858 55.624,699 65.1872.091.11