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食品饮料行业：在“疫情+刺激”周期中寻找确定性和弹性-220625（62页）.pdf

上传人：铅笔编号：79778 2022-06-27 PDF PDF 62页 2.41MB 4张图表

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本文主要分析了疫情和刺激政策周期对食品饮料行业的影响，并提出了投资策略。主要观点如下： 1. 疫情对食品饮料行业的影响呈现分化，高端白酒和区域性白酒表现较好，大众品受疫情影响较大。 2. 2022年一季度，食品饮料板块整体表现不佳，但北上资金持续流入，显示出市场对板块的长期看好。 3. 展望未来，食品饮料行业需求将缓慢复苏，初期应关注区域和品类的α机会。 4. 白酒行业将按照“先区域、后高端、再次高端”的顺序演绎，建议关注区域酒、高端和次高端白酒。 5. 啤酒行业将受益于消费场景的恢复和高端化趋势，成本压力有望缓解。 6. 调味品行业应关注疫后餐饮修复和成本确定性改善两条路径。 7. 速冻食品和乳制品行业需求向好，原奶价格企稳，行业集中度有望提升。 8. 投资策略上，建议在“疫情+刺激”周期中寻找确定性和弹性，关注龙头企业和区域性白酒。