【瑞达期货】硅锰市场周报：锰矿下跌成本下行，硅锰短期偏弱运行-250328（14页）.pdf

1、锰矿下跌成本下行，硅锰短期偏弱运行2025.03.28硅锰市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号 Z0021386目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结1行情回顾1.价格及价差：截至周五日盘收盘，硅锰2505合约期价6076（+4），内蒙古硅锰出厂均价5950（-50）。（单位：元/吨）2.187家独立硅锰企业产量：产量延续下降。日均产量28490吨，减455吨。3.63家独立硅锰企业库存（全国产能占比79.77%）：厂家库存延续增加。全国库存量1

2、48600吨，环比（增15500）。4.原料端进口锰矿港口库存：378.6万吨，环比下降23.1万吨。本期锰矿到货量冲高回落。5.利润：截至3月27日，硅锰内蒙现货生产利润为-120，环比增加50；硅锰宁夏现货生产利润为-420，环比增加70。（单位：元/吨）6.需求端铁水产量：铁水增加5.67万吨。日均铁水产量 237.28万吨，环比上周增加1.02万吨，同比去年增加15.97万吨。7.钢厂盈利率：钢厂盈利率53.68%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加25.11个百分点。4来源：瑞达期货研究院 周度要点小结2行情展望1.宏观方面，3月LPR维持不变，连续5个月持稳，但是未来仍然有

3、降准降息的预期；中钢协秘书长姜维表示控产、行业自律减产都是权宜之计，关闭新增产能入口是关键，畅通落后产能退出渠道，建立产能治理新机制是解决当前行业供需失衡的关键；到2024年末，与2023年初相比，约有40%的融资平台通过市场化转型等方式，退出了融资平台的序列。2.海外方面，美国总统特朗普周三宣布对汽车进口征收高达25%关税的计划，新的汽车关税将于4月3日开始征收。3.供需方面，供应端生产亏损，现货生产积极性不高，成本端，锰矿库存下降，到港量冲高回落，下游铁水产量本期大幅回升，但是粗钢压减下，需求预期较弱。4.技术方面，硅锰2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏

4、观面，钢协提产能退出，支撑板块走势，关注阶段性供应弹性变化。操作上，硅锰震荡运行对待。5 期现市场情况图1、硅锰期货合约持仓量来源：文华财经 瑞达期货研究院图2、硅锰跨期价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院p 截至3月28日，硅锰期货合约持仓量为64.84万手，环比减少3.06万手。p 截至3月28日，硅锰月差为66，环比下降14。持仓量减少3.06万手，月差下降14 p 截至2025年3月28日，锰硅仓单数量为109069张，环比增加4128张。p 截至2025年3月28日，内蒙古硅锰出厂均价5950，环比下降50元/吨。6图3、硅锰仓单走势图4、硅锰现货价格走势来源：郑商所 瑞达期货研

5、究院来源：wind 瑞达期货研究院 期货市场情况仓单量环比增加4128张，现货价格环比下降50元/吨 7图5、硅锰现货价格季节性走势图6、硅锰基差走势来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院 现货市场情况p 截至3月28日，硅锰基差为-126元/吨，环比下降54。基差环比下降54 8图7、硅锰日均产量当周值图8、硅锰需求量当周值来源：Mysteel 瑞达期货研究院来源：Mysteel 瑞达期货研究院 产业情况p Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国48.22%，较上周减0.65%；日均产量28490吨，减455吨。p 五大钢种硅锰（周需求

6、70%）：125852吨，环比上周增0.47%。成本支撑减弱，厂家端产量延续下降 9图9、硅锰库存图10、钢厂库存天数：硅锰来源：Mysteel 瑞达期货研究院来源：Mysteel 瑞达期货研究院产业情况p 截至3月27日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量148600吨，环比（增15500）。其中内蒙古49000吨（增1500），宁夏72000吨（增10000），广西5500吨（增1000），贵州6000吨（增2000），（山西、甘肃、陕西）7100吨（平），（四川、云南、重庆）9000吨（增1000）