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房地产行业（物业服务）2022年中期投资策略：三产就业人数近半物管开启独立发展-220524（30页）.pdf

上传人：章**** 编号：79373 2022-06-24 PDF PDF PPTX PPTX PPTX 30页 1.11MB

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截至2021年末，我们覆盖的14家重点物管中已有已有9 9家第三方在管面积占比超过家第三方在管面积占比超过50%50%（其中（其中3 3家超过家超过80%80%），），物管公司对关联方依赖性减弱，独立发展能力提升。对关联方依赖性减弱，独立发展能力提升。从物管板块的资本市场表现来看，年初至今受到美联储加息、俄乌冲突、新冠疫情冲击、港股集体回撤以及个别房地产企业信用风险的影响，光大AH物管板块出现较大幅度回调；但我们认为行业基本面及发展前景向好的趋势没有改变，随着后续房地产行业流动性回暖、部分民企地产信用问题的厘清及港股市场整体价值逐步回归，物管板块的整体估值有望出现修复物管板块的整体估值有望出现修复。

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报告速读

本文主要分析了2022年房地产行业（物业服务）的投资策略。文章指出，物业行业定位为“社区治理基层支柱”，得到中央到地方政府的政策支持。物业企业在提升就业、疫情防控等方面发挥重要作用。国际物管巨头的发展路径对我国物业服务企业具有借鉴意义，如社区增值服务空间大、公共服务属性提供“增信”、现金为王低杠杆运行等。文章还分析了14家重点物管公司的营收、盈利、估值等数据，指出行业具备轻资产、低杠杆、高效率的特点，并给出了投资建议，包括关注估值修复、独立发展和稳健国企等。