医药生物行业专题：新冠疫情分析与展望-220621（48页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 | | 2022022 2年年0 06 6月月2121日日新冠疫情分析与展望新冠疫情分析与展望行业研究行业研究 行业专题行业专题医药生物医药生物投资评级：超配（维持评级）投资评级：超配（维持评级）1证券分析师：陈益凌021-S0980519010002证券分析师：陈曦炳0755-S0980521120001证券分析师：马千里010-S0980521070001联系人：张超0755-证券分析师：彭思宇0755-S0980521060003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容前言前言本期报告：新冠疫情分析与展望本期报告：

2、新冠疫情分析与展望2021年底至今，Omicron变异株席卷全球，多个子株系在全球各地引起持续反复爆发流行，国内疫情防控也面临较大挑战。我们系统性分析Omicron变异株的病毒学、免疫学、流行病学特征，带来的疾病负担、医疗负担、死亡负担，以及对疫苗、药物等药物干预措施以及非药物干预措施的影响。新冠疫情、疫苗、抗体、药物相关报告回顾：新冠疫情、疫苗、抗体、药物相关报告回顾：2020.08.072020.08.07行业深度：行业深度：创新药盘点系列报告（创新药盘点系列报告（1414）：新冠疫苗和抗体：时间就是生命，效率就是金钱）：新冠疫苗和抗体：时间就是生命，效率就是金钱多个新冠候选疫苗已启动ph

3、3临床试验，以有效性为终点，预计很快就会揭盲。多种技术路线的新冠疫苗饱和式研发，整体看兼具体液免疫、细胞免疫且存在免疫记忆。新冠疫苗的商业化价值巨大，重点关注规模与效率。中和性抗体具有多个适应症和较高的商业化价值，重点关注时间与价格。投资建议：关注疫苗和抗体的里程碑事件和催化剂，更应关注各家企业自身经营业绩和研发管线。复星医药维持买入评级，康泰生物、沃森生物、智飞生物维持增持评级，君实生物建议关注。2020.11.102020.11.10行业快评：行业快评：行业重大事件快评行业重大事件快评全球首个新冠疫苗中期分析显示保护力超全球首个新冠疫苗中期分析显示保护力超90%90%RNA新冠疫苗显示出较

4、高的短期保护力，完全符合我们此前提出的疾病vs疫苗映射模型。中期分析显示短期保护力超过90%，远超监管要求，辉瑞将尽快提交紧急使用授权。继续随访关注中长期安全性、有效性，预计将提供足够高且足够持久的长期保护力。全新的RNA疫苗技术路线验证成药，后续治疗领域拓展值得期待。投资建议：投资建议：新冠疫苗研发和商业化前景光明、前途广阔。复星医药维持买入评级，康泰生物、沃森生物、智飞生物维持增持评级。2021.10.282021.10.28行业深度：行业深度：疫苗行业系列报告（疫苗行业系列报告（1 1）：新冠疫苗篇：全球疫情反复，国产疫苗正当时）：新冠疫苗篇：全球疫情反复，国产疫苗正当时Delta突变株

5、高传染性，给全球抗疫带来了不确定性。新冠疫苗采取多技术路径饱和式研发策略，mRNA、腺病毒载体、全病毒灭活、重组蛋白等四条技术路径累计10余款产品成功商业化。变异株增强传播性、削弱疫苗保护力，需要在广泛接种高保护力疫苗的同时坚持非药物干预手段。高收入国家已启动加强免疫，中低收入国家首轮免疫需求仍未充分满足，新冠疫苗供需拐点未达到。投资建议：投资建议：短期关注加强针和国际化；长期视角回归产品和技术。建议买入复星医药、智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、沃森生物等。2021.11.092021.11.09行业深度：行业深度：创新药系列盘点报告（创新药系列盘点报告（1616）：新冠治疗性药物百舸争流

6、，小分子新药初现曙光）：新冠治疗性药物百舸争流，小分子新药初现曙光新冠治疗性药物在应对大流行中变得更加重要。中和性抗体主要定位于轻中度非住院患者治疗，全球可及性仍有不足。免疫调节剂主要定位于中重度住院患者治疗，覆盖人群较少、临床意义有限。抗病毒药物是当前的研发热点，RdRp、3CLpro等不同机制靶点的新药布局多个适应症。投资建议：投资建议：本土CDMO助力新冠治疗性药物的研发生产，建议买入药明康德、药明生物、凯莱英、天宇股份、普洛药业，建议关注博腾股份、九洲药业；本土研发型企业快速研发，有望乘风出海，建议关注君实生物、开拓药业、腾盛博药、前沿生物。2nWaVsMnOsPsPmNtNmP8O9