【格林期货】上半年中国经济增长表现良好、下半年面临一定挑战-250715（7页）.pdf

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1、期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告宏观经济宏观经济20252025年年7 7月月1515日日宏观国债研究员宏观国债研究员：刘洋刘洋从业资格证号：从业资格证号：F3063825F3063825交易交易咨询证号：咨询证号：Z0016580Z0016580联联系方式：系方式：格林大华期货交易格林大华期货交易咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20201111】12881288号号成文时间：成文时间：2022025 5年年7 7月月1515日星期日星期二二更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信上半年中国经济增长表现良好、下半年面临一定挑战摘要二季度中国

2、GDP同比增长5.2%，市场预期5.2%。今年上半年中国GDP同比增长5.3%，实现了良好增长。上半年，全国固定资产投资同比增长2.8%，市场预期3.7%，1-5月份为3.7%。分类来看，上半年广义基建投资（含电力）同比增长8.9%，1-5月增长10.42%，2024年同比增长9.19%。上半年狭义基建投资（不含电力）同比增长4.6%，1-5月增长5.6%，2024年全年同比增长4.4%。上半年制造业投资同比增长7.5%，市场预期增长8.35%，1-5月增长8.5%，2024年同比增长9.2%。上半年，全国房地产开发投资同比下降11.2%，市场预期同比下降11.1%，1-5月下降10.7%，2

3、024年同比下降10.6%。上半年，全国新建商品房销售面积同比下降3.5%，1-5月同比下降2.9%，2024年全年同比下降12.9%。今年5月份30大中城市商品房日均成交面积同比下降3%；6月份同比下降8.4%；7月1日-14日同比下降26%。6月以来全国新房销售面积下滑速度加快。6月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅与上月相同，连续第3个月环比下降；二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.6%，降幅均扩大0.1个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，市场预期增长5.5%，5月同比增长5.8%。6月份，规模以上工业企业产品销售率为94.3%，同比下降0.3

4、个百分点。2025年二季度，全国规模以上工业产能利用率为74.0%，比上季度下降0.1个百分点，比上年同期下降0.9个百分点。工业企业产能利用率处于相对低位和产品销售率下滑，是“反内卷”政策出台的背景。中国6月以美元计价出口同比增长5.8%，预估为增长3.2%，前值增长4.8%。7月上旬CCFI美西航线指数较CCFI综合指数下行速度快，可能表明对美出口在7月上旬表现相对弱于全部出口，对美抢出口效应可能已消退。6月份，社会消费品零售总额同比增长4.8%，市场预期5.6%，5月同比增长6.4%。上半年，服务业增加值同比增长5.5%，比一季度加快0.2个百分点。6月份，全国服务业生产指数同比增长6.

5、0%，5月份同比增长6.2%。6月份，全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平，与上年同期持平。6月固定资产投资增速不及市场预期，基建投资、制造业投资增速均低于5月。6月社会消费品零售总额同比涨幅不及市场预期。6月出口增长超预期，工业增加值超市场预期。上半年中国经济实现5.3%的增长，为实现全年5%左右的增长目标打下了良好的基础。目前世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性，近期国内房地产销量和价格继续下行，下半年中国经济保持较快增长面临一定挑战，需要扩内需持续发力。期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报

6、告7月15日国家统计局公布二季度中国GDP同比增长5.2%，市场预期5.2%，一季度GDP同比增长5.4%。从环比看，二季度环比增长1.1%，一季度环比增长1.2%。今年上半年中国GDP同比增长5.3%，实现了良好增长。图 1中国 GDP 同比数据来源：Wind、格林大华研究院上半年，全国固定资产投资同比增长2.8%，市场预期3.7%，1-5月份为3.7%。分类来看，上半年广义基建投资（含电力）同比增长8.9%，1-5月增长10.42%，2024年同比增长9.19%。上半年狭义基建投资（不含电力）同比增长4.6%，1-5月增长5.6%，2024年全年同比增长4.4%。上半年制造业投资同比增长7