【研报】医药生物行业吉利德历史回顾及2019财报全解析：抗病毒领域王牌企业瑞德西韦助力抗击新冠肺炎-20200304[17页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度报告行业深度报告 20202020 年年 0303 月月 0404 日日 医药生物 抗病毒领域王牌企业，瑞德西韦助力抗击新冠肺炎 -吉利德历史回顾及 2019 财报全解析 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：江琦分析师：江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话：021-20315150 Email： 分析师：赵磊分析师：赵磊 执业证书编号：执业证书编号：S0740518070007 电话： Email： 基本状况基本状况 上市公司数 318 行业总市值

2、(百万元) 5200956.16 行业流通市值(百万元) 3909965.26 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1 海外药企 2019 财报深度研究：剥离 或并购、只为聚焦创新药业务，重磅产 品快速放量-增持-(中泰证券_江琦_赵 磊)-20200217 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2018 2019E 2020E 20212018 2019E 2020E 2021E 恒瑞医药 87.80 0.92 1.21 1.58 2.06 95.51 72.83 55.40 42.59 2.37 买入 药明康德 116.68

3、 1.37 1.40 1.81 2.36 85.23 83.42 64.33 49.48 2.80 买入 泰格医药 79.32 0.63 1.13 1.59 2.22 125.970.03 49.96 35.71 1.75 买入 备注： 投资要点投资要点 吉利德：吉利德： 不断并购， 逐步奠定抗病毒药物领域王者地位不断并购， 逐步奠定抗病毒药物领域王者地位。1987 年， Riordan 博士在加州创立吉利德。多次融资后 1992 年公司在没有一款上市药品的 情况下就在 NASDAQ 成功上市并募资 8600 万美元。 公司最初业务主要以 合作收入为主，1995 年第一款药物 Vistide

4、上市后开始了其在抗病毒药物 领域的发展。30 年间公司通过并购、自主研发等方式，在抗 HIV/AIDS 领 域、肝病治疗领域、血液肿瘤等治疗领域都有突出的表现。最为人熟知的 是，公司借助 HCV 感染（丙型肝炎病毒）领域推行鸡尾酒疗法，以“吉 一代”索非布韦为核心陆续推出了吉二代 Harvoni、吉三代 Epclusa 和 吉四代 Vosevi，将丙肝的治愈率提升至接近 100%，在 HCV 领域取得 绝对的统治地位。 2019 年公司实现销售收入年公司实现销售收入 221.19 亿美元，同比增长亿美元，同比增长 1.46%；归母净利润 53.86 亿美元，同比下降 1.26%。美国是公司主要

5、收入来源，2019 财年实 现收入 165.65 亿美元，占总收入的 75%；欧洲和其他国家分别实现销售 收入 35.67 亿美元和 19.87 亿美元，占比 16%和 9%。 HIV/AIDS 系列系列产品产品：2019 财年财年 HIV 产品实现销售收入产品实现销售收入 163.02 亿美元，亿美元， 同比增长同比增长 9.74%，占全球抗，占全球抗 HIV/AIDS 领域领域 50%以上市场。以上市场。其中 5 款产品 销售超过 10 亿美元，包括 Biktarvy、Genvoya、Truvada、Odefsey 和 Descovy。以恩曲他滨为核心的一系列“鸡尾酒疗法”药物大幅提高患者

6、 的治愈率。 其中 Biktarvy （Bictegravir/Emtricitabine/Tenofovir Alafenamide， 双替格雷韦/恩曲他滨/替诺福韦阿拉芬酰胺）作为新一代的“鸡尾酒疗法” 抗 HIV/AIDS 用药，具有长期缓解病人症状、降低体内 HIV 病毒含量的作 用。2018 年上市后受到广泛好评，2019 年销售额达到 47.38 亿美元 （300%+） 。 肝病类产品肝病类产品：实现收入：实现收入 35.96 亿美元，同比下降亿美元，同比下降 14.62%。其中，乙肝类。其中，乙肝类 药物实现收入药物实现收入 7.31 亿美元，同比增长亿美元，同比增长 16.40