【研报】医药行业专题报告：2019新冠肺炎医药行业投资影响分析-20200202[47页].pdf

《【研报】医药行业专题报告：2019新冠肺炎医药行业投资影响分析-20200202[47页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】医药行业专题报告：2019新冠肺炎医药行业投资影响分析-20200202[47页].pdf（47页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 http:/ 2019 新冠肺炎医药行业投资影响分析 医药行业专题报告 2020 年 2 月 2 日 杨 松 首席分析师 周贤珮 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 2 2019019 年新冠肺炎疫情医药行业年新冠肺炎疫情医药行业投资投资影响分析影响分析 2020 年 2 月 2 日 2019 年新冠肺炎疫情带来年新冠肺炎疫情带来防护和诊疗防护和诊疗短期短期需求需求阶段性阶段性增加，防护理念的转变更值得关注增加，防护理

2、念的转变更值得关注。2019 新型冠状病毒肺炎主要的传播途径为飞沫传播和接触传播，使得口罩、手套等防护用品短期需求大幅增长，生产及销售防护产品的公司短期内有望受益，如如奥美医疗、英科医疗奥美医疗、英科医疗等等；新型冠状病毒主要通过诊断试剂盒进行病例的确诊并通过体外诊断产品和医学影像产品进行医学观察，随着疫情的扩散及发展，检测产品需求阶段性大幅上升，获批有检测试剂盒及诊断医疗器械企业有望受益，如如华大基因、达安基因、迈瑞医疗、安图生物华大基因、达安基因、迈瑞医疗、安图生物；2019 新型冠状病毒疫情逐步蔓延，疾病诊疗需求迅速增加，进入规范治疗指南的相关药品的生产企业有望受益，如如安科生物、以岭药

3、业、红日药业安科生物、以岭药业、红日药业等等。 从中期维度， 我们认为更值得关注的是从中期维度， 我们认为更值得关注的是疫情疫情对对医务人员和公众医务人员和公众所带来的所带来的防护理念上的防护理念上的影响影响， 经历 2003 年非典和本次新冠疫情两次重大疫情之后，无论是医务工作者，还是普通民众对于传染性疾病的认知有望显著提升，整体疾病防治需求有望增加，相关防护和预防产品，如医用口罩、医用手套、流感疫苗等领域值得重点关注。 疫情仍在扩散周期，但疫情仍在扩散周期，但预计最终死亡率不会超过预计最终死亡率不会超过 2003 非典。非典。从目前死亡人数看本次新型冠状病毒感染的肺炎目前致死率全国为 2.

4、19%， 武汉市致死率为 5.97%， 但除湖北以外其他区域致死率为 0.216%， 均显著低于 2003 非典情况 （9.59%） 。从湖北初期公布的死亡病例特征看，均是年纪偏大，且大部分有基础性疾病的患者。在初期整体治疗经验尚未形成的情况下，受制于医疗资源限制，治疗设备和治疗手段相对不足，因而湖北省，尤其是武汉市，早期死亡率较高。随着各地医疗资源陆续支援湖北，全国其他地区已做好相对充分的准备，预计未来致死率大幅增加的可能性较小。 长期行业趋势未变长期行业趋势未变在政策趋势引领的产业逻辑下，寻找具有产品和服务定价能力的公司。在政策趋势引领的产业逻辑下，寻找具有产品和服务定价能力的公司。疫情对

5、于行业主逻辑的影响较小，短期内医院就诊需求会受到一定的冲击，使得相关产品和服务的销售受到一定的影响。从非典的经验看，随着疫情形势的逐步明朗，各项经济活动将回归正常，医疗需求作为刚性需求，疫情只会导致需求释放时间维度的滞后，并未在总量产生较大影响。寻找具有产品和服务定价能力的公司，以及在疫情结束之后，产品和服务需求可快速修复，是现阶段医药行业投资的主线。产品创新度高、成本控制能力强、个性化需求满足能力强的公司，将获得来自注册审评、医保准入、医院需求、医生需要等多维度全方位的支持，相关标的：恒瑞医药、信达生物；美好生活向往将是未来十五年的核心主线，能够提供优质产品和服务的公司将受益，相关标的：爱尔

6、眼科、长春高新、锦欣生殖；工程师红利驱动下的制造业升级，在全球产业链分工体系下仍将持续演绎，相关标的：药明康德、泰格医药、中国生物制药。 风险因素：风险因素：疫情发展及扩散速度远超预期，经济和社会活动受到严重影响；疫情防治力度不及预期或方式不当，造成恐慌情绪及混乱；服务性医疗行业负面影响远超预期。 证券研究报告 行业研究专题研究 医药生物行业 杨松杨松 首席首席分析师分析师 执业编号：S1500519120003 联系电话：+86 2161678586 邮 箱： 周贤周贤珮珮分析师分析师 执业编号：S1500518020001 联系电话：+86 10 83326737 邮箱： 本期内容提要本期