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新东方教育科技集团-回归留学与成教现金提供高安全边际-220610（41页）.pdf

上传人：理理编号：77289 2022-06-13 PDF PDF 41页 2.21MB 49张图表

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2 年考研报名人数同比增长 21%至 457 万人，录取率反降 4 个百分点到 24%，考研竞争加剧，培训需求激增。此外海外院校凭借口碑优势

报告速读

本文主要分析了新东方教育科技集团（EDU.N）在“双减”政策后的业务调整和未来前景。文章指出，新东方已基本完成K9学科类培训业务的剥离，未来将聚焦于成人考试培训、留学相关业务以及素质教育等。文章预测，新东方的成人考试培训业务在25财年将达到69万人，收入为3.08亿美元；留学相关业务在25财年将达到9.38亿美元。此外，文章还指出，新东方拥有充裕的现金储备，为42.97亿美元，为公司的转型和发展提供了高安全边际。文章通过分部估值法计算，得出新东方的目标企业价值为69.93亿美元，对应目标价为每股41.2美元。