环保及公用事业行业：环保公用转债深度梳理把握双碳&稳增长的机遇期-220609（63页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 把握双碳把握双碳&稳增长的机遇期稳增长的机遇期环保公用环保公用转债深度梳理转债深度梳理 环保及公用事业 证券研究报告证券研究报告/行业深度报告行业深度报告 2022年年6月月9日日 评级：评级：增持增持（维持维持） 分析师：汪磊分析师：汪磊 执业证书编号：执业证书编号：S0740521070002 电话：021-20315185 Email： 联系人：联系人：郑汉林郑汉林 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 191 行业总市值(亿元) 33058 行业流通市值(亿元) 12169 行业行业-市场走势对比市场走势对比

2、 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 （元） EPS PE PEG 评级 21A 22E 23E 24E 21A 22E 23E 24E 皖天然气 10.51 0.61 17.23 未评级 首华燃气 14.85 0.24 61.88 未评级 节能风电 4.60 0.15 0.26 0.33 0.40 30.67 17.46 14.11 11.46 0.76 未评级 川投能源 11.79 0.70 0.81 0.90 0.93 16.84 14.47 13.11 12.70 2.22 未评级 晶科科技 5.36 0.12 0.25 0.30 0.34 44.67 21

3、.45 17.84 15.55 -2.20 未评级 福能股份 13.00 0.65 1.35 1.46 1.66 20.00 9.63 8.90 7.83 0.34 买入 旺能环境 20.04 1.51 1.99 2.50 3.20 13.27 10.10 8.01 6.26 0.38 未评级 ST 龙净 11.25 0.80 0.96 1.13 1.38 14.06 11.73 9.92 8.12 1.87 未评级 洪城环境 8.00 0.86 1.02 1.19 1.44 9.30 7.86 6.70 5.56 0.31 未评级 雪迪龙 6.90 0.35 0.40 0.52 19.71

4、17.43 13.31 0.86 未评级 侨银股份 11.94 0.62 0.80 1.01 1.30 19.26 14.91 11.79 9.19 0.42 未评级 注：股价取自 2022 年 6 月 8 日数据，未覆盖的公司盈利预测采用 Wind 一致预期 9.17 0.46 0.55 0.64 0.70 15.76 16.67 14.33 13.10 0.90 新天然气 报告摘要报告摘要 双碳政策叠加基建主题，双碳政策叠加基建主题，环保公用转债兼具攻守之势。环保公用转债兼具攻守之势。当下环保行业估值处于历史绝对底部，根据 Wind 数据，截至 2022 年 6 月 8 日，申万环保指数

5、PE（ttm）仅为 19.71，申万环保指数从年初至今累计-17.89%， 公用事业指数从年初至今累计-11.52%。 按照我们中泰环保公用板块统计，2022 年 Q1 基金持有环保板块（含检测）总市值为 142.09亿元，持股市值占 0.44%，环比下降 0.03%，同比下降 0.15%；与此同时，受碳中和政策和新能源风光建设的双重推动，2022 年 Q1 公用板块公募基金持股继续保持增长，持有公用事业股总市值为 355.93 亿元，持股市值占 1.10%，环比增长 0.19%，同比增长0.63%。今年受疫情影响，市场整体回落，在经济下行压力较大的背景下，随着稳增长各类刺激手段的推行和落地，

6、环保作为基建补短板的重要方向，估值修复有望带来补涨行情，而碳中和大背景下公用电力的看点更为突出，基于此，兼具攻守之势的环保公用转债也值得重点关注。 环保公用转债融资需求较大，价格回调后呈现一定性价比。环保公用转债融资需求较大，价格回调后呈现一定性价比。截至 2022 年 6 月 8 日，环保公用板块已发行可转债 29 只（不包含退市的转债），在全行业中排名第 5 位，总发行规模 366.18 亿元，排名第 8 位。其中公用事业发行 9 只可转债，融资总额 202.89 亿元， 环保发行 20 只可转债， 融资规模 201.28 亿元。 可转债募集资金主要用于项目建设，还有部分募集资金用于补充流