【开源证券】投资策略专题：开源金股，6月推荐-250529（9页）.pdf

1、投资策略专题投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/9 2025 年 05 月 29 日 理解消费今年以来的领涨从总 量 到 结 构 投 资 策 略 周 报-2025.5.24 八问公募新规对行业影响几何投资策略周报-2025.5.18 谈判在时点上超预期，坚定政策信心，降低斜率预期投资策略点评-2025.5.12 开源金股，开源金股，6 月推荐月推荐 投资策略专题投资策略专题 韦冀星（分析师）韦冀星（分析师） 证书编号：S0790524030002 策略：策略：坚定政策信心，降低斜率预期坚定政策信心，降低斜率预期 维持“4+1”推荐，“4”个行业方向包括（1）“内循环”内需

2、消费；（2）科技成长自主可控+军工；（3）成本改善驱动品类；（4）出海结构性机会。结合“1”个底仓逻辑稳定型红利、黄金、优化的高股息。未来投资当中将“地缘风险溢价”嵌入 DDM 估值模型。金融工程：基于行业轮动模型的金融工程：基于行业轮动模型的 6 月行业多头月行业多头 基于行业动力学模型，6 月行业组合为：交通运输，非银金融，煤炭，环保，建筑装饰，美容护理，食品饮料，传媒，电力设备，社会服务。传媒传媒：上海电影（上海电影（601595.SH）上海龙头影视公司，AI 持续赋能影视降本增效，有望进一步打开公司 IP 变现空间。通信：新易盛（通信：新易盛（300502.SZ）全球光模块领军企业，持

3、续提升高速率光模块市场占有率，目前已与全球主流互联网厂商及通信设备商建立起了良好的合作关系。电新：大金重工（电新：大金重工（002487.SZ）公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲的供应商，已形成欧洲海工项目的批量化交付体系。随着欧洲海风项目加速建设，公司有望提升份额，迎来量利齐升。公用事业：公用事业：中国核电中国核电（601985.SH）公司国内核电双寡头之一，核电发电成本优势明显，远期利润和分红可期。医药医药：三生制药（三生制药（1530.HK）核心品种持续发力，特比澳、促红素双品牌、益赛普、赛普汀及蔓迪等产品多元化布局，公司后续在研管线多点开花，创新平台打造高价值品种。化工化工：振华股份

4、（振华股份（603067.SH）金属铬及铬盐下游需求旺盛，公司作为全球铬盐产业链龙头企业有望充分受益。汽车：汽车：小鹏汽车小鹏汽车-W（9868.HK）新势力龙头全面布局物理世界 AI，科技属性强化，拓展潜在业务空间。可选消费：可选消费：九号公司九号公司-WD（689009.SH）Q1 营收利润双超预期，Q2 截至目前两轮车/割草机器人激活量维持此前增长态势，预计 Q2 营收有望保持较高双位数增长，利润率继续提升。非银金融：非银金融：江苏金租（江苏金租（600901.SH）2025 年规模投放和利差表现均好于预期，有望受益于降准降息带来的负债成本回落，看好当下配置机会。计算机：计算机：卓易信息

5、（卓易信息（688258.SH）（1）全资子公司艾普阳推出 ai+编程的新产品；（2）bios 和 bmc 固件也有望受益算力高景气。风险提示：风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。相关研究报告相关研究报告 策略策略研究团队研究团队 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 投资策略专题投资策略专题 策略策略研究研究 投资策略专题投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/9 目目 录录 1、开源金股，6 月推荐.3 2、核心观点.3 2.1、策略：坚定政策信心，降低斜率预期.3 2.2、金融工程：基于行业轮动模型的 6 月行业多头.4 2.3、传媒

6、：上海电影（601595.SH）.4 2.4、通信：新易盛（300502.SZ）.5 2.5、电新：大金重工（002487.SZ）.5 2.6、公用事业：中国核电（601985.SH）.5 2.7、医药：三生制药（1530.HK）.5 2.8、化工：振华股份（603067.SH）.6 2.9、汽车：小鹏汽车-W（9868.HK）.6 2.10、可选消费：九号公司-WD（689009.SH）.6 2.11、非银金融：江苏金租（600901.SH）.6 2.12、计算机：卓易信息（688258.SH）.6 3、风险提示.7 表 1：开源金股，6 月推荐.3 投资策略专题投资策略专题 请务必参阅正文