【华鑫证券】指数基金投资+：鑫选ETF组合续创新高-250608（33页）.pdf

1、指数基金投资指数基金投资+鑫选鑫选ETFETF组合续创新高组合续创新高证券研究报告证券研究报告2025年06月08日n分析师：吕思江分析师：吕思江nSAC编号：S1050522030001n联系人：武文静联系人：武文静nSAC编号：S1050123070007金融工程周报n联系人：刘新源联系人：刘新源nSAC编号：S1050123100011PAGE 2市场观点和市场观点和ETFETF交易机会交易机会p【国内市场跟踪】本周市场日均成交仅1.2万亿，创业板指和中证2000反弹领涨，小盘拥挤度持续历史极高位。中美元首谈话消息催化下，市场前三个交易日反弹，6月5日晚新华社确认当天国家主席习近平应约同

2、美国总统特朗普通电话，高层之间直接通话落地后6.6市场开始调整。特朗普宣布财政部长斯科特贝森特、商务部长霍华德卢特尼克（商务部主管科技领域限制特别是出口管制）以及美国贸易代表杰米森格里尔大使将于2025年6月9日在伦敦与中国代表就贸易协议举行会晤。第一财经报道6月7日凌晨，时隔两个月，中国航司开始重新接收波音飞机，一架全新的波音737MAX飞机从美国西雅图的波音大本营起飞前往中国。中美贸易摩擦短期压力减小，利好A股市场风险偏好，在当前tmt板块成交占比极低下，科技有望阶段性走出超额收益。p【港股市场周观点】流动性宽松下港股市场近期持续强势，恒生指数收涨+2.16%，创新药大涨+5.87%。港股

3、隔夜Hibor跌至0.012%创2006年有记录以来的历史新低，5月初港币触发强方兑换保证后金管局下场注资超千亿港币，此后市场需求恢复正常，港币过剩但未触及弱方兑换保证，Hibor利率大跌，低利率环境下权益市场有望持续表现出色。南向资金买入规模扩大，本周累计买入149亿元。本周买入前10大个股分别为美团、建设银行、石药集团、阿里巴巴-W、理想汽车-W、农业银行、比亚迪股份、中国石油股份、康方生物、中国石油化工股份。腾讯控股、小米集团-W、中国财险、快手-W、联想集团、创维集团抛售规模较大。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTSPAGE 32 2.指数基金新发市场

4、追踪指数基金新发市场追踪4 4.市场表现复盘市场表现复盘1 1.ETF.ETF投顾策略跟踪投顾策略跟踪诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3 3.ETF.ETF资金流向资金流向0101 ETF投顾策略跟踪PAGE 51.1 1.1 鑫选鑫选ETFETF绝对收益策略绝对收益策略 p 在前期报告基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一系列报告之一中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益 14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到 1.44，样本内表现出色。p 鑫选鑫选ETF

5、ETF策略组合的目标，是在鑫选策略组合的目标，是在鑫选ETFETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A A股权益的长周期相对收益。股权益的长周期相对收益。20242024年初至今鑫选年初至今鑫选ETFETF组合总回报为组合总回报为34.6%34.6%，较，较ETFETF等权超额等权超额20.2%20.2%，夏普比率，夏普比率1.281.28，最大回撤，最大回撤 6.3%6.3%，波动率，波动率17.38%17.38%，卡玛比率为卡玛比率为3.853.85，均优于，均优于ETFETF等权。等权。20242024年至今一笔买入收益最高的标的为创业板

6、年至今一笔买入收益最高的标的为创业板ETFETF，持有区间涨幅，持有区间涨幅40.69%40.69%。p 最新持仓：黄金最新持仓：黄金ETFETF、食品饮料、食品饮料ETFETF、豆粕、豆粕ETFETF、芯片龙头、芯片龙头ETFETF、半导体、半导体ETFETF、旅游、旅游ETFETF、3030年国债年国债ETFETF、电力电力ETFETF。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明数据来源：wind，华鑫证券研究鑫选ETF策略样本外表现出色PAGE 61.1 1.1 鑫选鑫选ETFETF绝对收益策略持仓绝对收益策略持仓 诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明ETF代码ETF名