【市值风云】重庆钢铁（601005）-1.2万亿超级工程开工！重庆钢铁：离西藏最近的上市钢企-250722（10页）.pdf

1、导语：区位+产能优势显著，钢铁行业迎三重复苏信号。作者：市值风云 App：观韬 1.2 万亿超级工程开工！重庆钢铁：离西藏最近的上市钢企 周末假期，总投资超 1.2 万亿的雅鲁藏布江下游水电工程（墨脱水电站）正式开工的消息可以说是刷爆全网，各重度关联个股也在 7 月 21 日开盘一字涨停。在众多消息中，风云君看到民爆、水泥、设备和建设板块的投资机会分析，却唯独没有看到钢铁板块的，建水电站不需要钢铁吗？风云君产生了好奇。（专业服务注册制的市值风云 APP）一、区位制胜：西藏基建的钢铁后盾 雅鲁藏布江下游水电工程项目总投资超 1.2 万亿、装机容量达 7000 万至 8100万千瓦，相当于 3 座

2、三峡或者 5 座白鹤滩水电站。根据中信建投的估算，参照三峡水电站的耗钢量，包括金属结构安装在内，预计项目总耗钢量超 200 万吨。这个耗用量什么概念呢？2024 年我国粗钢产量 10.05 亿吨，生铁产量 8.52 亿吨，钢材产量 14 亿吨，200 万吨的总需求量分散在 10 年的建设期内，对整个钢铁行业的波动影响确实可以忽略不计。但有个知识点是，西藏是没有自己的钢铁生产企业的，这意味建设水电站所需要的钢铁必须从省外长途调运，离西藏最近的钢铁上市公司是谁呢？这个问题其实最适合 DeepSeek 来回答，离西藏直线距离最近的钢铁公司是攀钢集团，但攀钢首先没有上市，旗下子公司攀钢钒钛虽然已经上市

3、，但主要是钒钛产品，钢材营收规模很小，2024 年为 2.15 亿，营收贡献 1.63%。直线距离第二近的重庆钢铁（601005.SH）就脱颖而出，由于得天独厚的地理优势，重庆是西南地区进入西藏的重要通道起点，根据宝武集团官方报刊中国宝武报2024 年的 8 月的报道，川藏铁路雅安至林芝段 70%的钢铁热卷产品都由重庆钢铁供应。重庆钢铁目前具备年产 1000 万吨的钢生产能力，涵盖 4100mm 宽厚板、2700mm 中厚板、1780mm 热轧薄板、双高棒、高速线材、棒材等主要生产线，2024 年，公司铁、钢、商品坯材产量分别为 677 万吨、758 万吨和 761 万吨。这意味着重庆钢铁有充

4、足的产能和丰富的品类，确保雅鲁藏布江水电工程项目的正常用钢供应。地理位置带来的得天独厚的区位优势，也确实会对重庆钢铁业绩产生积极作用。那么重庆钢铁目前业绩如何呢？二、三重共振：行业回暖+政策利好+史诗级工程点火 根据重庆钢铁发布的 2025 年半年度业绩预告，预计 2025 年上半年净利润亏损1.2 亿至 1.4 亿，同比大幅减亏。大幅减亏或者扭亏为盈也是钢铁行业上市公司2025 年上半年业绩真实写照。（重庆钢铁 2025 年业绩预告）（山东钢铁 2025 年业绩预告）自 2022 年以来，重庆钢铁已经连续亏损 3 年，2024 年亏损更是高达 32 亿，结合上半年业绩预告表现，钢铁行业公司今

5、年上半年财务数据显著改善。（专业服务注册制的市值风云 APP）今年上半年，国内生铁产量 4.35 亿吨，同比下降 0.8%，粗钢产量 5.15 亿吨，同比下滑 3%，钢材产量 7.34 亿吨，同比增长 4.6%，产量互有涨跌，但同去年相比变化并不算大。从价格看，无论是螺纹钢还是热轧钢卷的价格，都位于近 5 年新低。产量没有明显增长，价格近 5 年新低，那么整个钢铁行业上半年基本面改善的逻辑是什么？答案是煤炭价格的持续下行，众多钢铁公司都在业绩预告中提到采购成本大幅下降，山东钢铁更是直接表示吨钢降本超 60 元。（重庆钢铁 2025 年业绩预告）（山东钢铁 2025 年业绩预告）简单总结就是，上

6、半年钢铁行业基本面改善的最核心原因，就是焦煤价格持续在低位运行，并非下游需求的明显改善。众多周知，钢铁行业同下游房地产、基建、制造业及汽车行业需求密切相关，在地产相对低迷的节点，更多只能靠大基建和汽车消费拉动。而雅鲁藏布江水电工程的开工，也让市场看到国家层面通过大基建项目拉动需求增长的决心。除此之外，在 7 月 18 日国新办举行新闻发布会上，工信部表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，新一轮的供给侧改革重启在即。基本面改善、政策引导和财政