【中邮证券】全志科技（300458）-平板处理器全档位覆盖安卓市场-250708（4页）.pdf

1、证券研究报告：电子|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-072024-092024-112025-022025-042025-07-12%6%24%42%60%78%96%114%132%150%168%全志科技电子资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）38.12总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）8.25/6.76总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）315/25852 周周内内最最高高/最最低低价价62.35/20.10资资产产负负债债率率

2、(%)15.6%市市盈盈率率146.62第第一一大大股股东东张建辉研研究究所所分析师:万玮SAC 登记编号:S1340525030001Email:分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:全全志志科科技技(3 30 00 04 45 58 8)平平板板处处理理器器全全档档位位覆覆盖盖安安卓卓市市场场l投投资资要要点点围围绕绕平平台台芯芯片片，全全档档位位覆覆盖盖安安卓卓平平板板市市场场。安卓生态的持续演进牵引了智能终端的发展，随着 AI 技术的成熟，也在推动智能终端向“+AI”方向不断进步和创新。公司相继推出了三款面向泛平板应用的全新智能处理器：A733、A53

3、7 和 A333，分别定位高端、中端与入门级，精准覆盖了各档位安卓平板产品的多样化需求，可应用于：平板电脑、教育产品、闺蜜机、商显设备、电子书、收银机等泛平板产品，为不同场景的使用需求提供恰到好处的性能支撑。同时公司自主研发的人脸解锁、美颜相机、人像虚化、手势拍照、笑脸抓拍等“+AI”算法被大规模应用，并获得海内外众多终端平板品牌的认可和青睐，奠定了公司“+AI”商业落地的基础。V V8 82 21 1 方方案案的的 A AI I 眼眼镜镜已已完完成成客客户户首首发发，并并正正式式开开始始销销售售。公司的V821 芯片同时满足 AI 眼镜低功耗和微型化设计的需求，支持大小核协同工作，可实现毫秒

4、级冷启动，最快 300 毫秒即可完成拍照，600毫秒便能开启录制。在拍摄规格方面，V821 可在 64MB 内存条件下，接入 500 万至 800 万像素的图像传感器，支持 1080P 至 2K 分辨率的视频录制，尤其在 1080P30fps 这一典型视频拍摄参数下，芯片功耗低至 283-295mW，兼顾性能与节能。目前，基于公司 V821慧眼解决方案的 AI 眼镜已完成客户首发，并正式开始销售。l投投资资建建议议：我 们 预 计 公 司 2025/2026/2027 年 营 业 收 入 分 别 为29.0/35.1/42.1 亿元，归母净利润分别为 3.5/4.9/6.7 亿元，维持“买入”

5、评级。l风风险险提提示示：技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；原材料价格上涨风险；行业周期性波动风险。n盈盈利利预预测测和和财财务务指指标标项项目目 年年度度2 20 02 24 4A A2 20 02 25 5E E2 20 02 26 6E E2 20 02 27 7E E营业收入（百万元）2288290135074214增长率(%)36.7626.8120.8920.14EBITDA（百万元）221.51477.76608.64641.45归属母公司净利润（百万元）166.75351.08492.02672.01增长率(%)626.15110.5540.1436.58EP

6、S(元/股)0.200.430.600.81市盈率（P/E）188.6789.6163.9446.82市净率（P/B）10.519.528.407.24EV/EBITDA103.6661.2147.1943.93资料来源：公司公告，中邮证券研究所发布时间：2025-07-08请务必阅读正文之后的免责条款部分2table_FinchinaDetail财财务务报报表表和和主主要要财财务务比比率率财财务务报报表表(百百万万元元)2024A2025E2026E2027E主主要要财财务务比比率率2024A2025E2026E2027E利利润润表表成成长长能能力力营营业业收收入入2288290135074