【华鑫证券】东方电热（300217）-公司动态研究报告：合作上海织识，进军机器人电子皮肤-250624（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0606 月月 2424 日日 合作上海合作上海织识织识，进军机器人电子皮肤，进军机器人电子皮肤 东方电热东方电热（300217.SZ300217.SZ）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(首次首次)投资要点投资要点 分析师：张涵分析师：张涵 S1050521110008 联系人：罗笛箫联系人：罗笛箫 S1050122110005 基本数据基本数据 20252025-0606-2323 当前股价（元）4.94 总市值（亿元）73 总股本（百万股）1478 流通股本（百万股）1227 52 周价格范围（元）3.35-6.3 日均成交额（百万元）241.58 市场

2、表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 聚焦三大业务，聚焦三大业务，20252025 年年整体保持稳健整体保持稳健 公司是国内最大的空调辅助电加热器制造商、国内前二的新能源汽车 PTC 电加热器企业、国内唯一量产动力类预镀镍材料的供应商。公司将聚焦三大业务方向，一是丰富汽车热管理产品矩阵，由汽车热管理零配件供应商转型为集成服务商，大幅提高单车价值量；二是发挥公司在汽车零配件、锂电池外壳材料方面的技术积累和渠道优势，聚焦机器人零部件、机器人材料两大核心方向，与头部技术团队合作，打造拳头产品；三是开发固态电池材料。2025 年公司预计整体保持稳健，其中家电电加热板块保持平

3、稳，新能源汽车 PTC 板块保持高速增长，工业装备板块有所下滑，新材料板块扭亏为盈。合作上海织识合作上海织识，拓展机器人电子皮肤业务，拓展机器人电子皮肤业务 公司近日与上海织识智能签署战略合作协议，就拓展柔性织物压力传感在汽车出行领域的应用和机器人电子皮肤的研发达成一致意向。上海织识以柔性织物压力传感技术为核心，致力于为智能汽车、医疗护理、体育运动、机器人等领域客户提供涵盖传感器设计、软硬件研发以及算法输出的一站式解决方案。上海织识是国内唯一一家耐久性实现车规级、精度实现仪器级的柔性织物传感器企业，相比竞争对手具有明显先发优势。公司将战略入股上海织识智能，合作领域包括拓展柔性织物压力传感在汽车

4、出行领域的应用、推进具身智能机器人电子皮肤的研发。盈利预测盈利预测 预测公司 2025-2027 年收入分别为 38.21、41.34、45.16 亿元，EPS 分别为 0.19、0.23、0.24 元，当前股价对应 PE 分别为 25.6、21.8、20.2 倍，预计公司 2025 年业务保持稳健，同时积极拓展机器人业务，家电、汽车业务有望为机器人业务带来协同作用，首次覆盖，给予“买入”投资评级。风险提示风险提示 家电、新能源车、光伏等下游需求不及预期风险、机器人业-20020406080(%)东方电热沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后

5、一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 务拓展不及预期风险、原材料价格大幅上涨风险、大盘系统性风险。预测指标预测指标 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）3,711 3,821 4,134 4,516 增长率（增长率（%）-9.6%3.0%8.2%9.2%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）318 286 335 361 增长率（增长率（%）-50.6%-10.1%17.4%7.7%摊薄每股收益（元）摊薄每股收益（元）0.21 0.19 0.23 0.24 ROEROE（%）7.6%6.5%7.3

6、%7.4%资料来源：Wind、华鑫证券研究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元）公司盈利预测（百万元）资产负债表资产负债表 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 流动资产流动资产:现金及现金等价物 525 736 906 1,048 应收款 1,880 1,936 2,095 2,288 存货 1,529 1,636 1,760 1,928 其他流动资产 1,168 1,178 1,205 1,238 流动资产合计 5,103 5,486 5,964 6,502 非流动资产非流