【中原证券】中控技术（688777）-年报点评：海外业务实现高增长，积极开展在AI、机器人的布局-250407（7页）.pdf

1、第 1 页/共 7 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 计算机软件计算机软件 分析师：唐月分析师：唐月 登记编码：登记编码：S0730512030001 021-50586737 海外业务实现海外业务实现高高增长，积极增长，积极开展开展在在 AI、机器人机器人的的布局布局 中控技术中控技术(688777)年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 买入买入(维持维持)市场数据市场数据(2025-04-07)收盘价(元)44.63 一年内最高/最低(元)62.00/35.12 沪深 300 指数 3,589.44 市净率(倍)3.42 流通市值(亿元

2、)349.28 基础数据基础数据(2024-12-31)每股净资产(元)13.04 每股经营现金流(元)0.55 毛利率(%)33.86 净资产收益率_摊薄(%)10.84 资产负债率(%)43.06 总股本/流通股(万股)79,059.13/79,059.13 B 股/H 股(万股)0.00/0.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源，Wind 相关报告相关报告 中控技术(688777)公司深度分析：海外收入实现高增长，提质增效效果明显 2024-08-26 中控技术(688777)公司深度分析：海外订单持续高增，AI 隐实力持续展现 202

3、4-04-15 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 04 月 07 日 投资要点：投资要点：公司公布年报：公司公布年报：2024 年收入年收入 91.39 亿元，增长亿元，增长 6.02%；归母净利润；归母净利润11.17 亿元，增长亿元，增长 1.38%；扣非后归母净利润；扣非后归母净利润 10.38 亿元，增长亿元，增长9.51%。公司公司实际保持较好经营性业绩增长。实际保持较好经营性业绩增长。由于本期汇兑收益减少，GDR 资金汇兑收

4、益金额从 2023 年的 1.06 亿元（扣所得税）减少到了 0.25 亿元。剔除 GDR 资金汇兑损益影响后，公司扣非归母净利润 10.12 亿元，较上年增长 20.26%，成绩优异。2024 年年 7 月月 2 日，公司完成对系统集成子公司中控系统工程日，公司完成对系统集成子公司中控系统工程100%股权的剥离股权的剥离。中控系统工程 2023 年收入 5.36 亿元，净利润361.58 万元，2024 年 1-5 月营收 1.35 亿元，净利润-2907.44 万元，2024 年给公司贡献了 1.70 亿销售额。此次资产剥离对公司此次资产剥离对公司收入产生一定负面收入产生一定负面影响，但是

5、有利于盈利能力的提升。影响，但是有利于盈利能力的提升。分业务来看，工业软件相关业务增幅较大，分业务来看，工业软件相关业务增幅较大，S2B 呈现下滑趋势。呈现下滑趋势。公司工业自动化和智能制造解决方案业务收入 56.43 亿元，同比增长 13.86%，占比 62.11%，受到大项目占比提升的影响，毛利率下滑 0.40PCT 至 40.66%，同时，公司在 DCS 领域的市场份额进一步提升到了 40%；工业软件业务收入 7.43 亿元，同比增长5.77%，但是将“工业软件”和“控制系统+软件+其他”叠加来看，同比增长了 20.7%；S2B 平台业务 16.22 亿元，同比下滑14.48%，考虑到

6、S2B 的资金占用大和毛利率最低，这部分收入的减少意味着公司整体收入质量更高。分行业来看，核心行业收入总体稳定，油气、造纸、白酒成绩突分行业来看，核心行业收入总体稳定，油气、造纸、白酒成绩突出。出。公司在化工和石化领域分别实现了 5.89%和 10.59%的增长，收入占比 57%，成为稳定公司业绩的基本盘，同时公司在 DCS 的化工和石化领域份额分别提升到了 63.2%和 56.2%；2024 年公司增长最好的是造纸业务，实现收入 1.10 亿元，同比增长78.57%；同时公司油气业务收入 8.85 亿元，同比增长 47.84%，新业务开拓取得了明显成绩；能源和电池行业分别下滑了 23%和53