【东吴证券】中海油服（601808）-深海科技蓬勃发展，公司业绩稳健未来可期-250406（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告油服工程 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 中海油服（601808）深海科技深海科技蓬勃发展蓬勃发展，公司公司业绩稳健业绩稳健未来可期未来可期 2025 年年 04 月月 06 日日 证券分析师证券分析师 陈淑娴陈淑娴 执业证书：S0600523020004 研究助理研究助理 周少玟周少玟 执业证书：S0600123070007 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)14.04 一年最低/最高价 13.07/19.86 市净率(倍)1.53 流通A股市值(百万元)41,564.97 总市值(

2、百万元)66,993.15 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)9.18 资产负债率(%,LF)46.44 总股本(百万股)4,771.59 流通 A 股(百万股)2,960.47 相关研究相关研究 中海油服(601808)：2024 年一季报点评：盈利能力显著提升，油服景气度维持 2024-04-27 中海油服(601808)：2023 年年报点评：业务规模扩大，国际业务顺利开拓 2024-03-28 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）44,109 48,302 49,307 51

3、,113 53,160 同比（%）23.70 9.51 2.08 3.66 4.00 归母净利润（百万元）3,013 3,137 4,267 4,660 5,048 同比（%）27.75 4.11 36.01 9.23 8.31 EPS-最新摊薄（元/股）0.63 0.66 0.89 0.98 1.06 P/E（现价&最新摊薄）22.23 21.36 15.70 14.37 13.27 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事事件：件：2025 年 3 月中旬，2025 年政府工作报告首次将“深海科技”纳入新质生产力培育方向，明确提出推动其与商业航天、低空经济等新兴

4、产业“安全健康发展”。2024 年公司年公司营业收入同比营业收入同比+9.5%，归母净利润同比归母净利润同比+4%：2024 年，公司实现营业总收入 483 亿元（同比+9.5%）；实现归母净利润 31 亿元(同比+4%)。其中 2024Q4，公司实现营业总收入 146 亿元（同比+0.3%，环比+31.5%）；实现归母净利润 6.9 亿元（同比-6.4%，环比-18.8%）。公司公司四四大业务板块表现亮眼大业务板块表现亮眼：1）钻井服务：）钻井服务：2024 年，公司运营 48 座自升式钻井平台、14 座半潜式钻井平台。受中国南方片区台风季影响，2024 年公司钻井平台作业日数为 17502

5、 天（同比-1.3%）。但公司平台日费同比提升，自升式、半潜式钻井平台日费 7.5、14.3 万美元/天，同比+1.4%、+7.5%。2）油田技术服务：）油田技术服务：“璇玥”高端油气技术装备品牌成功发布；“璇玑”系统规模化应用能力不断增强；“海弘”完井系统实现软件、工具和实验检测平台全系列规模化应用，有效提升我国海上完井产业自主化水平。3）船舶服务：）船舶服务：公司加强船舶资源池能力建设，年度作业规模大幅提升，接连斩获大额度、长周期、高价值海外项目；成功开拓东南亚市场新客户，全面强化海上船舶服务统筹能力；首次进入非洲市场圆满完成船舶服务项目，市场渗透力进一步加强。4）物探服务：）物探服务：公

6、司合理配置国内外装备资源，有效释放物探作业产能，2024 年物探海外项目新签合同额、海外收入均创历史同期纪录。公司自研“海脉”成功入选我国第四批能源领域首台（套）重大技术装备名单；“海经”海洋地震勘探拖缆成套装备圆满完成东南亚海外地震勘探技术服务作业，获得海外市场充分认可。中海油海上油气资本开支维持高位，公司直接受益：中海油海上油气资本开支维持高位，公司直接受益：2025 年中海油计划资本支出总预算为 1250-1350 亿元，其中，勘探、开发、生产资本化支出预计分别占 16%、61%、20%；中国、海外预计分别占 68%、32%。中海油保持稳健的资本开支水平，将增加海上工作量，有利于增厚公司