【东吴证券】海油工程（600583）-深海科技建设者，订单充沛未来可期-250323（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告油服工程 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 海油工程（600583）深海科技建设者，订单深海科技建设者，订单充沛充沛未来可期未来可期 2025 年年 03 月月 23 日日 证券分析师证券分析师 陈淑娴陈淑娴 执业证书：S0600523020004 研究助理研究助理 周少玟周少玟 执业证书：S0600123070007 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)6.20 一年最低/最高价 4.75/6.96 市净率(倍)1.04 流通A股市值(百万元)27,412.40 总市值(百万元)27,4

2、12.40 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)5.94 资产负债率(%,LF)41.38 总股本(百万股)4,421.35 流通 A 股(百万股)4,421.35 相关研究相关研究 海油工程(600583)：2024 年一季报点评：市场开发顺利，工作量饱满推进 2024-04-25 海油工程(600583)：2023 年年报点评：市场开拓顺利，分红比例提高回馈股东 2024-03-20 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）30752 29954 31731 33477 35327 同

3、比（%）4.75(2.59)5.93 5.50 5.53 归母净利润（百万元）1621 2161 2391 2753 3019 同比（%）11.08 33.38 10.64 15.11 9.67 EPS-最新摊薄（元/股）0.37 0.49 0.54 0.62 0.68 P/E（现价&最新摊薄）16.92 12.68 11.46 9.96 9.08 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事事件：件：2025 年 3 月中旬，2025 年政府工作报告首次将“深海科技”纳入新质生产力培育方向，明确提出推动其与商业航天、低空经济等新兴产业“安全健康发展”。2024 年公司

4、归母净利润同比年公司归母净利润同比+33%，利润率同比改善，利润率同比改善：2024 年，公司实现营业总收入 299.5 亿元（同比-2.6%）；实现归母净利润 21.6 亿元(同比+33.4%)。其中 2024Q4，公司实现营业总收入 95.3 亿元（同比-2.7%，环比+36.2%）；实现归母净利润 4.2 亿元（同比+68.1%，环比-23.9%）。2024 年工作量饱满，年工作量饱满，在建项目稳步推进在建项目稳步推进：截至 2024 年底，公司积极推进国内外油气工程建设，共运行规模以上项目 73 个；完成了 46 座导管架和 34 座组块的陆上建造、39 座导管架和 30 座组块的海上

5、安装、373公里海底管线和 167 公里海底电缆铺设；建造业务完成钢材加工量 45万吨，同比-4%；安装等海上作业投入 2.87 万船天，同比+16%。1）国国内方面：内方面：圆满交付亚洲第一深水导管架“海基二号”，刷新作业水深、高度、重量等多项亚洲纪录；顺利交付亚洲首艘圆筒型“海上油气加工厂”“海葵一号”。2）国外方面：）国外方面：高质量完成沙特阿美马赞油气集输平台建造；提前 33 天交付加拿大长湖西北工程，展现了“国内制造、海外总装集成”的效率优势，助力陆地油田工程总承包能力迈上新台阶；全球最大在建浮式生产储卸油装置上部组块巴西 FPSO P79 工程模块全部交付。市场开拓顺利，拓展陆上炼

6、化一体化、油气终端等业务：市场开拓顺利，拓展陆上炼化一体化、油气终端等业务：截至 2024 年底，公司新签合同金额 302 亿元（同比-11%），其中国内新签合同额 192亿元，境外新签合同额 110 亿元。截至 2024 年底，公司在手订单约 400亿元。1）国内方面：）国内方面：新承揽的业务以传统油气工程为主，主要包括渤中26-6 油田开发、西湖区域天然气外输与终端设施能力提升等。2）国外）国外方面：方面：深化国际工程总承包商身份转型，成功与壳牌签订企业框架合作协议，与沙特阿美续签长期合作协议。中海油海上油气资本开支维持高位，公司直接受益：中海油海上油气资本开支维持高位，公司直接受益：20