2022年生猪养殖行业前景及牧原股份核心优势分析报告（35页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 P.3 内容目录内容目录 1 公司概况：三十年沉淀，造就生猪养殖行业龙头 . 6 1.1 经营情况：市占率稳步提升，龙头地位不断稳固 . 7 1.2 财务情况：公司营收稳步增长，利润受猪价影响有所波动 . 8 1.3 股权架构：创始人控股，股权结构清晰稳定 . 10 2 生猪养殖行业：规模化养殖大势所趋，把握景气拐点布局机会 . 12 2.1 市场规模：全球第一大生猪生产消费国，万亿市场规模 . 12 2.2 环保与生物防控等因素推动养殖门槛提高，养殖规模化集约化趋势确定 . 13 2.3 近四轮猪周期：产能因疫情等因素波动，供需关系决定价格与盈利 . 14

2、2.4 当前时点：产能去化持续叠加景气拐点临近，把握板块布局机会 . 16 3.公司分析：自繁自养严格把控，低成本构建核心优势 . 18 3.1 养殖模式：自繁自养一体化，各环节严格把控 . 18 3.2 育种：搭建轮回二元育种体系，降低种猪及饲养成本 . 20 3.3 饲料：精细化饲料研发，降低饲料成本 . 21 3.4 技术：深度融入信息化技术，提高管理效能 . 24 3.5 人才：生产过程高人效，注重人才梯队建设以及员工激励 . 27 4.未来展望：低成本+高盈利助力产能高成长，布局屠宰业务延伸产业链 . 30 4.1 产能高速增长，多元融资渠道解决资金需求 . 30 4.2 布局屠宰业

3、务，延伸产业链下游 . 32 图表目录图表目录 图表 1：公司产业链 . 6 图表 2：公司发展历程 . 7 图表 3：公司年度出栏量及同比增速（左轴：万头；右轴：%） . 7 图表 4：公司生猪销售市占率（单位：%） . 7 图表 5：公司月度生猪销量及同比增速（左轴：万头；右轴：%） . 8 图表 6：公司全资及控股子公司数量（单位：个） . 8 图表 7：公司收入规模及同比增速（左轴：亿元；右轴：%） . 9 图表 8：公司生猪销售收入占比（单位：%） . 9 图表 9：公司毛利率及归母净利率（单位：%） . 9 图表 10：公司营业成本构成占比（单位：%） . 9 图表 11：公司三项

4、费用率（单位：%） . 10 图表 12：公司生产性生物资产及同比增速（左轴：亿元；右轴：%） . 10 图表 13：公司资产负债率及 ROE（单位：%） . 10 图表 14：公司货币资金及净资产/有息负债倍数（左轴：亿元；右轴：倍） . 10 图表 15：公司股权结构图（2022 年 3 月 31 日） . 11 图表 16：公司董事会及高级管理层成员简介 . 11 图表 17：我国猪肉产量及消费量（单位：千吨） . 12 图表 18：我国生猪出栏量及同比增速（左轴：亿头；右轴：%） . 12 图表 19：我国居民人均肉类食品消费量占比（单位：%） . 12 P.4 图表 20：全国居民人

5、均猪肉消费量（单位：千克） . 12 图表 21：生猪养殖相关环保政策 . 13 图表 22：我国年出栏 1-49 头生猪饲养规模场（户）数（单位：万个） . 14 图表 23：我国年出栏 5 万头以上生猪饲养规模场（户）数（单位：个） . 14 图表 24：我国 4 家及 8 家头部生猪养殖上市公司出栏量占全国比重（单位：%） . 14 图表 25：猪周期循环演变 . 15 图表 26：生猪生产时间周期 . 15 图表 27：我国 22 个省市生猪平均价（单位：元/千克） . 16 图表 28：生猪养殖亏损（单位：元/头） . 17 图表 29：能繁母猪及生猪存栏（单位：万头） . 17 图

6、表 30：能繁母猪环比增速（单位：%） . 17 图表 31：能繁母猪同比增速（单位：%） . 17 图表 32：豆粕现货价（单位：元/吨） . 17 图表 33：玉米现货价（单位：元/吨） . 17 图表 34：生猪饲料平均价（单位：元/千克） . 18 图表 35：全国猪料比价、猪粮比价 . 18 图表 36：生猪养殖上市公司每公斤营业成本（单位：元） . 18 图表 37：自繁自养模式生产流程 . 19 图表 38：“公司+农户”模式生产流程. 19 图表 39：自繁自养与“公司+农户”模式对比 . 19 图表 40：公司种猪销售量（万头） . 20 图表 41：公司育种产品 . 20